有色金属行业周报：宏观预期反复，有色金属商品价格震荡

（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：宏观预期反复，有色金属商品价格震荡》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到10月16日周五收市：本周上证指数-2.56%，报3716.28点；沪深300指数-3.40%，报4170.61点；SW有色金属行业指数-7.32%，报7041.18点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-6.38%、-5.03%、-9.24%、-12.34%、-6.83%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于109,860元/吨、23,270元/吨、25,470元/吨、16,140元/吨、115,040元/吨、376,860元/吨，较上周变动幅度分别为+0.23%、-0.47%、-1.47%、+1.10%、-3.58%、-3.66%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于14,360美元/吨、3,008美元/吨、3,682美元/吨、1,885美元/吨、15,370美元/吨、50,195美元/吨，较上周变动幅度分别为-1.24%、-1.33%、-3.25%、-0.16%、-1.61%、-5.30%。本周上期所黄金、白银分别收于901.82元/克、14,029元/千克，较上周变动幅度分别为+0.30%、-3.35%。本周COMEX黄金、白银分别收于4,187美元/盎司、57.14美元/盎司，较上周变动幅度分别为-0.70%、-6.41%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于74.45万元/吨、637.5万元/吨、142万元/吨、179.5元/公斤，较上周变动+0.68%、-2.60%、-1.05%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于102000元/吨、99000元/吨、96000元/吨、1195美元/吨，较上周变动-16.39%、-16.81%、-16.52%、-20.07%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于24.25万元/吨、24.88美元/磅、20.75万元/吨、5.25万元/吨，较上周变动-5.83%、0.00%、-6.74%、-6.25%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于288000元/吨、16050元/吨、4.4万元/吨、5415元/吨度，较上周变动-14.79%、-2.13%、0.00%、-0.91%。
投资建议：美国9月CPI同比增长3.7%，高于3.6%的预期；9月核心CPI同比增长2.6%，亦高于预期的2.5%。美国通胀数据超出预期，叠加油价持续上涨冲至高点，使市场对于美联储加息预期提升，压制了金价的下跌。但下半周市场对于AI债务可持续性的担忧使中长期美债收益率与美元回落，推动金价进行反弹。在当前油价再次接近前期高位，且美国9月就业数据偏弱，以及9月通胀超预期的主要因素居住成本和二手车也暂没有展露出持续性，我们预计市场对年内流动性预期进一步缩紧的可能性不大，而市场对美国债务与AI债务可持续的担忧，或将加强全球央行与投资机构对黄金资产的配置力度，支撑金价的反弹，建议关注山东黄金、山金国际、赤峰黄金、中金黄金、万国黄金集团。此外，市场进入三季报期，建议关注三季度业绩较好的电解铝企业云铝股份、神火股份、天山铝业、中孚实业，以及铜矿企业紫金矿业、洛阳钼业、金诚信。
风险提示：1）国内宏观经济复苏进度不及预期的风险；2）美联储货币政策收紧、加息幅度超预期的风险；3）有色金属大宗商品价格大幅下行的风险；4）中东地缘冲突持续发酵、演化程度超出市场预期的风险。