2026年8月宏观数据点评：生产提速，需求仍降

（以下内容从上海证券《2026年8月宏观数据点评：生产提速，需求仍降》研报附件原文摘录）
主要观点
生产强于需求
作为经济成效综合体现的工业生产增速有所提速。三大门类产业增速除公共事业外均有所回升。8月主要行业中纺织、医药、通用设备、黑色金属冶炼有所回升，其中医药回升较多，汽车生产持平上月。固定投资增速开年实现逆转，由负转正，一季度维持稳定运行，但二季度以来持续负增。分项来看，制造业投资下降2.3%，基础设施投资同比下降4.0%，跌幅继续扩大。目前，中央预算内投资已经基本下达完毕，地方政府专项债券的发行使用进度加快，新型政策性金融工具资金也将抓紧投放，“六张网”建设有序推进。政策支持下，有望激发投资活力。全国房地产开发投资降幅再度扩大。房地产投资继续拖累固定投资整体增速，地产投资仍待企稳。
8月份，社会消费品零售总额39824亿元，同比增长0.4%，小幅回落。具体来看，各品类消费除金银珠宝、汽车、中西药品外均有所回升，通讯器材消费回升显著，金银珠宝跌幅扩大，汽车消费仍偏低迷。8月商品零售有所回落、餐饮消费增速有所下滑。
加力扩大内需，优化供给
二季度以来，需求放缓，投资持续负增，二季度经济增速较一季度有所回落。但上半年4.7%的经济增速也为完成全年目标打下了较好的基础。8月生产表现继续强于需求。政策方面，政治局会议提出实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。针对需求方面，会议指出要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力；扎实推进“六张网”规划建设。我们认为在政策助力下，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。
风险提示
地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化。