2025年年报点评：业绩有所承压，谋求新领域的发展机遇

（以下内容从西南证券《2025年年报点评：业绩有所承压，谋求新领域的发展机遇》研报附件原文摘录）
重庆路桥(600106)
投资要点
事件：2025年公司实现营业收入1.13亿元，同比下降0.13%；归母净利润1.14亿元，同比下降27.59%；基本每股收益0.09元。
年度应收路桥通行费全额到账，稳固公司持续经营发展根基。公司第四季度归母净利润较第三季度下降228.67%主要系公司补缴了长寿湖旅游高速公路BOT项目回购涉及的税款及滞纳金所致。公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，年度应收路桥通行费19,480万元已全额到账。截止报告期末，嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交，仍由公司代管。公司所属桥梁的安全运营，稳固了公司持续经营发展的根基。
公司持有的渝涪高速和重庆银行股权均贡献了较好的投资收益。公司参股企业渝涪高速积极响应国家高速公路数字化转型升级的号召，2025年度持续推进收费站智慧化升级改造，业务稽查体系以大数据为支撑，深化数据价值挖掘与分析应用，强化“路警”联动，确保应征不漏。报告期内，该公司实施了2024年度红利分配，公司收到红利660万元。公司参股企业重庆银行，该行深化改革、加快转型、高质量发展焕发新活力，资产规模突破万亿元大关，营收与净利润实现同比两位数增长。报告期内，该行进行了2024年度、2025年度第三季度利润分配，公司共计收到红利款约7,130万元。
公司积极谋求在先进半导体和信息产业等领域的发展机遇。公司投资的嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙），其持有安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股股份，占总股本的1.6445%。2025年，长飞先进总投资超200亿元的武汉基地正式投产，武汉基地新开发产品超65个，产品良率及可靠性同步实现稳步提升，未来前景可期。同时公司参股企业城投金卡信息产业（集团）股份有限公司，2025年，该公司建立了政府采购数据服务的新机制，谋划数据采购服务收入，但因受大环境的影响，营业收入有所下降。
盈利预测与投资建议。预计公司2026-2028年归母净利润为1.7、1.9、2.2亿元，EPS为0.13、0.14、0.17元。考虑到公司主业稳定且积极谋求在先进半导体和信息产业等领域的发展机遇，建议关注。
风险提示：资产萎缩风险，协议收款或未能及时兑现风险，并购转型高科技产业的不确定性风险等。