电力设备与新能源行业2026年投资策略：双轮共驱动，锂储再起航

（以下内容从东海证券《电力设备与新能源行业2026年投资策略：双轮共驱动，锂储再起航》研报附件原文摘录）
锂电领域：动力电池高增量+储能电池高增速双轮驱动下，关注以下产业链环节：
1）隔膜：行业产能扩产相对谨慎，供需结构相对较好，开工率维持在80%以上。原材料价格维持下降趋势，为企业留出了盈利空间，关注星源材质、恩捷股份；
2）磷酸铁锂正极：凭借成本优势、安全与低温性能的持续优化，已经占据了八成以上的动力电池装机份额，储能电池领域中占比94%仍为主流路线。行业产能利用率持续回升，新一代高压实产品具备一定的溢价能力，头部企业盈利能力有望持续回暖，关注湖南裕能、德方纳米；
3）电解液：2025年开工率大幅高于2024年，行业转向活跃。六氟磷酸锂因供给收缩叠加需求复苏涨价，带动电解液价格同步上行；行业议价权较强，毛利率随产品涨价快速反弹，关注天赐材料、多氟多。
储能领域：需求端全球各市场具备较强增长动力，国内在容量补偿机制逐步完善的背景下看好独立储能的快速发展；美国在2025抢装窗口后将转向长期稳定增长；欧洲大储有望进入高速增长期；澳洲、中东等新兴市场需求增量显著。储能装机核心驱动：消纳形势严峻推高风光消纳成本；负/谷段电价削弱纯光伏盈利；极端天气、地缘事件及算力基建提速，催生长期稳定备电需求。其中值得关注的钠电池技术路线：具备高安全、长循环等优势，已经形成储能-聚阴离子、动力-层状氧化物的技术格局；成本下降凸显性价比，未来3年是投资扩产关键期，全产业链规模有望持续扩大。
储能领域关注市场占有率持续领先、具备前沿技术布局、供应链一体化程度较高的头部储能电芯企业，如宁德时代、亿纬锂能等；有望受益新兴市场需求放量、渠道铺设完备且具有全球品牌影响力的逆变器企业，如阳光电源、德业股份等；在钠离子电池及相关材料领域有领先布局的企业，如派能科技、鼎盛新材。