石油化工行业研究：俄乌和谈推进而美委局势紧张，原油延续地缘博弈

（以下内容从国金证券《石油化工行业研究：俄乌和谈推进而美委局势紧张，原油延续地缘博弈》研报附件原文摘录）
本周行情综述
原油：本周油价维持震荡。俄乌谈判进展顺利施压油价，柏林谈判美乌在多个关键议题上形成初步共识，美方表示乌俄之间约90%的问题已解决，准备前往俄罗斯继续推动谈判。同时欧盟理事会对俄罗斯“影子舰队”实施制裁。而委内瑞拉局势反复，其原油的折扣幅度已扩大至较布油低21美元，而上周折价14至15美元。周中市场预期特朗普或下令对委内瑞拉宣战，但18号特朗普在国情咨文演讲中未提到委内瑞拉，随后表示仍不排除与委内瑞拉开战的可能性。总体看，俄乌和谈推进而美委局势紧张，地缘博弈持续。截止12月18日，WTI现货收于56.15美元，环比-1.45美元；BRENT现货收于61.43美元，环比-0.95美元。EIA12月12日当周商业原油库存环比-127.4万桶，前值-181.2万桶。其中库欣原油环比-74.2万桶，前值+30.8万桶。汽油库存环比+480.8万桶，前值+639.7万桶。炼厂开工率环比+0.3%至94.8%。美国原油库存下降，净进口量环比减少。美国产量1384.3万桶/天，美国净进口数据环比-27.9%。截至12月12日当周，美国活跃石油钻机数环比+1部至414部。
炼油：气温持续降低，居民日常自驾出行频次有所减少，汽油需求持续疲软，北方户外工程、基建等开工率明显下滑，南方地区虽无大面积停工情况，但户外作业同样受低温影响，柴油需求面支撑进一步减弱。国内主营炼厂平均开工负荷为75.11%，较上周持平。山东地炼常减压装置平均开工负荷为55.9%，较上周持平。山东地炼汽油库存56.09万吨，环比上涨0.48%；山东地炼柴油库存82.99万吨，环比上涨2.26%。本周期山东地炼平均炼油毛利为471.59元/吨，较上周期上涨28.98元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为613.88元/吨，较上周期下跌31.59元/吨。零批价差方面，周内汽油零批价差1325元/吨，前值1376元/吨，周内下滑51元/吨，跌幅3.71%；柴油零批价差722元/吨，前值为695元/吨，上涨27元/吨，涨幅3.88%。
聚酯：临近年底，后续织机开机有下降预期，需求延续偏弱，关注长丝工厂减产计划实际落地情况。PTA加工费环比小幅下滑至156.51元/吨。涤纶POY150D平均盈利水平为38.35元/吨，较上周平均毛利下降71.09元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为-166.66元/吨，较上周平均毛利下降81.13元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为190元/吨，较上周平均毛利上涨50元/吨。原料端，PX方面，截至本周四，FOB韩国周均价为809.5美元/吨，环比上周均价下跌0.55%。本周PX工厂利润继续修复。周内PXN水平上升至300美元/吨，有力支撑业者信心；同时与MX相比，PX自身供需结构较好，受原油下跌影响相对MX较少，故PX-MX价差维持强势。PTA方面，截至本周四，华东市场周均价4611.43元/吨，环比下跌0.74%。周内PTA加工费弱势震荡。周内PX市场价格下滑，PTA市场供需端基本稳定，其市场主要跟随成本端变动，故周内PTA加工费依旧维持低位，行业仍处于亏损状态，周内加工费整体维持在200元/吨以下震荡。截至12月17日，PTA行业加工费为156.51元/吨。
烯烃：乙烯市场，国内乙烯市场均价为6172元/吨，较上周同期均价持平。截止12月17日收盘，CFR东南亚收盘价格725美元/吨，较上周末价格持平。乙烯下游正处于传统淡季，下游多择低采购。但韩国裂解装置开工不足，船运流通量略有减少，支撑美金市场价格坚挺。丙烯市场，国内山东地区丙烯主流成交均价为5955元/吨，较上周同期均价下跌135元/吨，跌幅为2.22%。场内丙烯供应充足，厂家出货存一定压力，下游聚丙烯、环丙、酚酮以及丁辛醇装置释放波动预期，整体震荡企稳。
风险提示
地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。