12月政治局会议点评：供给再优化，存量要挖潜

（以下内容从华福证券《12月政治局会议点评：供给再优化，存量要挖潜》研报附件原文摘录）
12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。我们认为，2026年仍需保持较高的目标设定，兼顾“硬实力”与“软实力”，统筹内外，优化存量，因地制宜发展新质生产力，着力创造就业保“四稳”，构建流畅内循环、强韧性的内需市场，持之以恒改善民生；政策实施层面注重政策落地后的持续推进增强实效，政策部署更重衔接协同集成效应。
目标完成不难，明年仍很重要
预计2025年顺利实现发展目标，2026年政策目标或保持较高。我们认为，2026年的增长目标设定会保持较高的要求，一方面符合经济增长韧性的客观特征，另一方面有利于引导社会形成积极预期。
“硬实力”有突破，“软实力”要跟进
国家综合实力的提升需兼顾经济、科技、国防等“硬实力”与文化、制度、外交等“软实力”。“十五五”期间或迎来更多支持“软实
力”发展的政策，或以支持优质文化产品、服务供给的政策为代表。
重视外部变化，斗争仍需警惕
政策设计统筹内外，中国经济无惧风浪。2026年中美经贸核心仍将是“竞争”。政策以全局视野统筹安排，中国经济无惧风浪坚定前行。
供给再优化，存量要挖潜
“过剩”产能也是待开发的“资源”。短期来看，新一轮“供给侧改革”或继续通过市场化手段出清落后产能、限制低效产能扩张，中长期来看，冗余产能的有效利用将是根本上解决“产能过剩”的办法。
因地制宜发展新质生产力
地方发展核心在于“因地制宜”，避免“一窝蜂”，不搞“一刀切”。在各地巩固、加强优势产业的基础上，中央支持各地推动自身产业结构优化升级、高新技术科研突破，在中央统筹规划下做到全国一盘棋。
重提四稳，就业为先
“四稳”层层递进，着力创造新增就业。“稳预期”是为“稳市场”，“稳市场”是为“稳企业”，“稳企业”才能创造就业，政策层面或需更大力度支持“稳就业”，创造更多就业机会，提升新增就业规模。
政策效果更重要
政策提质增效，关键在持续推进实践。宏观治理不仅需要做好新政策的制订，更要做好存量政策的有效实施。政策的实施需要十年如一日的耐心实践，才能推进落地到每个人、每个企业。
政策注重协同效应
政策评估更要谨慎，增强协同、争取集成。“有效性”改为“协同性”，更关注政策的协同效应，增量新政策的效果评估更要关注其与存量政策是否相容。
国内市场不仅大，还要强
在外循环基础上补齐流畅运转的内循环，增强内需韧性。做好供给多元化，加强创新突破，让消费逐步成为内需增长的主导力量。
改善民生持之以恒
以社会保障筑牢“安全网”，基层民生注重“小而美”。进一步提升总体民生水平，重视社会保障机制的作用，发挥“兜底”作用；从“小而美”入手，发挥基层组织作用，建设服务型政府。
风险提示
财政、货币政策不及预期风险；房地产市场超预期走弱风险；外部环境复杂多变风险。