宏观月报：宏观边际走弱，等待政策指引

（以下内容从宝城期货《宏观月报：宏观边际走弱，等待政策指引》研报附件原文摘录）
核心观点
美国方面，由于美国涨幅停摆以及关税政策不确定性造成的扰动，美国经济下行风险升温。美联储最新经济调查显示，美国经济活动近期几乎陷入停滞，就业市场持续走弱的同时成本和物价压力依然存在，美联储在12月关键会议上将面临的双重风险权衡。欧洲方面，关税造成的不确定性风险缓和，不过欧元区核心通胀指标与2%的目标一致，欧洲央行降息节奏放缓，但保留货币宽松以稳定经济增长的选项。日本方面，由于日本政府有启动大规模财政刺激政策的倾向，日本央行放缓加息节奏，不过日本自身基本面的通胀居高不下，仍施压日本央行继续加息进程。
10月宏观经济指标边际走弱。10月制造业PMI有所回落，仍位于荣枯线下方。CPI与PPI有所修复，但仍然处于较低水平。社融信贷方面，10月社融信贷均同比少增，反应经济主体的融资需求偏弱，低利率环境下经济主体的扩张意愿较弱。11月LPR保持不变，连续6个月保持不变，由于年内达成经济增长目标难度较小，短期内全面降息的必要性不强。不过国内宏观政策协同发力的需求仍存，海外美联储降息预期持续升温，未来LPR调降的预期仍存，重点关注12月将召开的中央经济工作会议的政策指引。