轨交设备Ⅱ：铁路客运高位运行创新高，货运投资稳步增长添动力

（以下内容从华福证券《轨交设备Ⅱ：铁路客运高位运行创新高，货运投资稳步增长添动力》研报附件原文摘录）
投资要点：
客运量持续攀升，单日客流刷新纪录
2025年10月全国铁路客运表现强劲，当月完成旅客发送量4.10亿人、旅客周转量1420.83亿人公里，同比分别增长10.1%和9.0%，10月1日单日发送旅客2313.2万人，创下历史新高；1-10月累计完成旅客发送量39.47亿人、旅客周转量14329.68亿人公里，同比分别增长6.4%和3.4%，较2022-2024年同期数据稳步提升。
货运投资稳中有增，运输支撑作用凸显
2025年10月全国铁路完成货运发送量4.58亿吨、货运周转量3282.54亿吨公里，同比分别增长0.6%和2.8%，1-10月累计货运发送量43.70亿吨、货运周转量30274.49亿吨公里，同比分别增长2.6%和3.1%；同期铁路固定资产投资累计完成6715亿元，同比增长5.7%，货运与投资的稳定增长为国民经济平稳运行提供了可靠保障。
营业里程持续增长，20万公里目标创造广阔市场空间
2022年国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，明确提出到2025年，铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里；2020年国铁集团出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，2021年国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，两个文件均对2035年我国铁路网规模提出了一致要求：到2035年，全国铁路网达20万公里左右，其中高铁7万公里左右。结合“十四五”铁路网规模，若想达到2035年的目标，2026年至2035年需建成铁路3.5万公里左右，其中高铁2万公里左右，平均每年铁路投产新线3500公里左右，其中高铁2000公里左右。20万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。
建议关注
1）中国中车：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一，行业地位巩固；
2）中国通号：以轨道交通控制技术为特色，全球领先的轨道交通控制系统提供商；
3）时代电气：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场；
4）思维列控：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，已成为我国高铁综合监测领域的核心供应商；
5）神州高铁：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体；
6）辉煌科技：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富。
风险提示
铁路网络建设进度不及预期；机车车辆维修需求释放缓慢；铁路客、货运输受到其他交通方式挤压导致下滑等