研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【今日要点】
【行业评论】非银行金融：行业周报（20251103-20251109）：-资本市场双向开放全面深化，券商基本面持续向好
【山证纺服】裕元集团2025Q3季度业绩点评
【山证通信】华测导航（300627.SZ）-海外业务拓展良好，业绩保持稳健增长
【行业评论】脑机接口更新：十五五规划下，上海阶梯医疗脑机接口产品首次进入NMPA创新医疗器械绿色通道
【投资要点】
资本市场双向开放全面深化。11月4日，证监会副主席李明在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，证监会将紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，锚定深化资本市场制度型开放的目标任务，系统谋划推出更多有力度的开放举措。李明强调，中国资本市场因改革而生、因开放而兴。无论国际形势如何变幻，中国资本市场始终坚定不移扩大对外开放，以协同发展、合作共赢的“定数”应对外部环境的“变数”。证监会将锚定深化资本市场制度型开放的目标任务，系统谋划推出更多有力度的开放举措。
券商基本面持续向好。在三季度市场逐步企稳的环境下，2025年前三季度券商业绩同比环比均实现较大改善。随着政策进一步完善，系统谋划推出更多有力度的开放举措，推动金融业高质量发展，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。
11月3日至11月7日期间，主要指数均上涨，上证综指上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指数上涨0.65%。期间A股日均成交额2.01万亿元，环比下降13.46%。截至11月7日，两融余额2.49万亿元；中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.76%;中债国债10年期到期收益率为1.81%,较年初上行20.62bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。