万联晨会

（以下内容从万联证券《万联晨会》研报附件原文摘录）
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核心观点
【市场回顾】
上周五，A股震荡回落，截至收盘，上证指数收跌0.97%，报3990.49点，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82%。沪深两市A股成交额约1.96万亿元人民币，超3000股下跌。申万行业方面，综合、房地产行业领涨，电子行业领跌；概念板块方面，海南自贸区、赛马概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘跌1.85%，恒生科技指数跌2.82%。美国三大股指涨跌不一，道指跌0.65%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.13%。欧洲股市全线下跌，亚太股市亦全线下跌。
【重要新闻】
【国家统计局公布10月经济数据，CPI由降转涨】11月14日上午，国新办举行新闻发布会，介绍2025年10月份国民经济运行情况。国家统计局数据显示，10月份国民经济运行总体平稳，转型升级扎实推进，发展新动能继续壮大。1）工业生产持续增长，装备制造业和高技术制造业增势较好，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17%，其中装备制造业增加值同比增长8.0%，高技术制造业增加值增长7.2%。2）服务业平稳增长，现代服务业发展良好，10月份，全国服务业生产指数同比增长4.6%。3）市场销售规模扩大，服务零售增长加快，10月份，社会消费品零售总额46,291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16%。4）固定资产投资同比下降，制造业投资持续增长，1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)408,914亿元，同比下降1.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长1.7%。5）货物进出口保持增长，贸易结构继续优化，10月份，货物进出口总额37,028亿元，同比增长0.1%。6）就业形势总体稳定，城镇调查失业率下降，10月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点。7）居民消费价格由降转涨，工业生产者价格降幅收窄，10月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%，上月为下降0.3%；10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比上涨0.1%。
研报精选
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