一文速览十一假期事纪（2025）

（以下内容从华福证券《一文速览十一假期事纪（2025）》研报附件原文摘录）
假期国内观察：出行热度高，文旅消费成色较佳
（1）交通出行：热度高于去年同期，机票票价整体高于去年。（2）文旅消费：旅游市场“量价齐升”，定制游和自驾游注重体验。（3）影院票房：国庆档电影总票房破17亿元，略低于同期整体水平。
假期海外观察：美国政府“停摆”，日本将迎首位女首相
（1）临时拨款法案未能达成一致，美国政府“停摆”。（2）美国9月ADP就业数据和ISM数据发布，10月降息预期强化。（3）“安倍经济学”继承者高市早苗当选自民党总裁，日本将迎首位女首相。（4）OpenAI推出全新社交媒体应用，再次发布重磅合作。
假期市场观察：亚太市场大涨，铜价上行
权益市场：假期期间，日经225录得6.70%涨幅，领涨全球权益市场，台湾、韩国等亚太市场股指涨幅同样靠前，台湾加权指数和韩国综合指数均录得3.64%涨幅。日股大涨主要系高市早苗在执政党自民党的总裁选举中胜出，将成为日本首位女性首相，她被视作“安倍经济学”的继承者，宽松货币政策、积极财政政策预期对日股形成利好。日韩亚太股市走强，有望带动节后市场情绪。
港股在10月2日高开高走后、后续回吐收益，目前恒生指数/恒生中国企业指数微涨0.38%/0.19%。港股内部涨跌分化，半导体、有色金属领涨，耐用消费品、消费者服务领跌。
大宗商品及汇率：大宗商品中铜、白银、黄金均上涨，美元震荡，原油下跌。铜价上涨受到日前全球第二大铜矿印尼Grasberg矿山因泥石流事故宣布停产的直接催化，外加铜也是AI数据中心的关键组件，强劲的AI发展同样助推铜价上行。受到美国政府关门影响，美元指数小幅下行，贵金属白银、黄金刷新新高，而原油则因为OPEC+的进一步增产下跌。
投资建议：“红十月”可期
从日历效应观察，在国庆节后市场往往迎来“开门红”，且活跃的市场表现具有一定持续性，带来“红十月”。
从此次假期的国内出行和文旅数据看，居民出游需求火热，机票也没有出现临期跳水的现象，价格整体平稳，且高于去年同期水平。假期海外以OpenAI为代表的相关新闻对AI产业重要催化，且市场继续押注美联储年内降息。
当前阶段，我们依然维持对此前恒生科技、储能、卫星互联&商业航天、成长行情的内部扩散的推荐，同时“恐高”的投资者有可能选择高切低至关注度相对较低的消费等顺周期板块。此外，国庆期间大宗商品铜、白银、黄金均上涨，对有色金属形成利好，建议予以关注。
风险提示
市场剧烈波动、地缘冲突加剧、美联储降息路径的不确定性。