东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
经济要闻
1.国家统计局：7月下旬生猪（外三元）价格跌2.1%。8月4日，据国家统计局消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年7月下旬与7月中旬相比，36种产品价格上涨，8种下降，6种持平。其中生猪(外三元)本期价格14.1元/千克，环比跌2.1%。（资料来源：同花顺）
2.央行：继续实施好适度宽松的货币政策。中国人民银行日前召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会，总结2025年以来的工作，分析当前金融形势，部署下一阶段工作。展望后续货币政策，会议提出，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长。突出服务实体经济重点方向。（资料来源：同花顺）
3.财政部：曝光6起违法违规新增隐性债务典型案例。近年来，财政部推进落实一揽子化债方案，加力支持化解地方债务风险，持续加强地方政府债务管理。但一些地区新增隐性债务、少报漏报隐性债务、不实化债等违法违规行为仍时有发生。为坚决遏制新增隐性债务等违法违规行为，财政部近日选取6起已完成问责的隐性债务典型案例进行公开曝光。（资料来源：同花顺）
4.央行、证监会：发布《金融基础设施监督管理办法》。《办法》聚焦金融基础设施业务监管，健全金融基础设施运营、风险管理、公司治理等制度规则，明确系统重要性金融基础设施认定标准和宏观审慎管理要求，完善金融基础设施检查、处罚、恢复处置、退出等监管规定，实现金融基础设施监管标准统一，为金融市场安全稳健高效运行提供基础保障。（资料来源：同花顺）
5.国家税务总局：上半年制造业销售收入增速较全国企业总体增速快1.5个百分点。今年上半年，制造业销售收入增速较全国企业总体增速快1.5个百分点，成为稳定经济增长的重要支撑，其中装备制造业、高技术制造业销售收入同比分别增长8.9%和11.9%。同时，创新产业持续壮大，上半年，高技术产业销售收入同比增长14.3%，保持快速增长。数字经济核心产业销售收入、全国企业采购数字技术金额同比增幅均达到10%左右。（资料来源：同花顺）
6.最高法：进一步规范刑事裁判涉财产部分执行工作。据最高法网站消息，为进一步规范刑事裁判涉财产部分执行工作，充分发挥追缴、没收措施和财产刑功能，有效惩治犯罪，保护国家利益和当事人合法权益，最高人民法院于近日印发了《关于规范刑事裁判涉财产部分执行工作的意见》。《意见》共31条，主要包括总体要求、规范移送执行、规范执行行为、规范结案标准等内容，对人民法院强化内外衔接配合、高效有序开展刑事涉财产执行工作进行了系统规定。（资料来源：同花顺）
7.海南：推动EF账户试点扩容，提升海南自贸港资金跨境流动便利水平。8月4日，海南印发《海南省加快构建具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025-2027年）》。到2027年，四大主导产业增加值占GDP比重70%左右，经济高质量发展支撑作用进一步增强。国际旅游消费中心建设深入推进，旅游消费潜力持续释放。（资料来源：同花顺）
8.农业农村部：中央财政2025年下达就业补助资金667.4亿元。农业农村部在对十四届全国人大三次会议第4437号建议的答复中提到，财政部通过农业相关转移支付支持开展高素质农民学用贯通培育，面向企业和农村转移就业劳动者、高校毕业生、脱贫劳动力等重点群体，大规模多层次开展职业技能培训，全面推行中国特色企业新型学徒制，按规定落实职业培训补贴，提升劳动者职业技能水平。2025年，中央财政下达就业补助资金667.4亿元，支持地方落实职业培训补贴等各项就业创业扶持政策。（资料来源：同花顺）
9.美国：特朗普称美特使本周访俄。据CCTV国际时讯微博消息，美国总统特朗普当地时间8月3日下午在宾夕法尼亚州对媒体称，美国中东问题特使威特科夫“可能将于本周三或周四访问俄罗斯”。他还威胁称，如果俄方未能在本周五（8月8日）前同意停火，“美国将实施制裁”。对此俄方目前暂无回应。（资料来源：同花顺、CCTV国际时讯微博）
10.宁德时代：与三方共建租车行业换电生态，将引入超10万台换电车辆。近日，宁德时代、时代电服、神州租车、招银金租在宁德市签署战略合作协议。四方开创性地将换电模式大规模引入租车行业，通过能源补给、资产运营、金融支持、用车服务的深度协同，提供可持续的补能解决方案，实现移动出行领域的全链生态共建。（资料来源：同花顺、宁德时代官微）
重要公司资讯
1.英诺赛科：公司已于近日与英伟达达成合作，联合推动800V DC电源架构在AI数据中心的规模化落地。该架构是英伟达正对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。（资料来源：同花顺）
2.中国神华：公司收到控股股东国家能源集团通知，初步考虑拟由上市公司发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金。公司股票自8月4日开市起停牌。（资料来源：同花顺）
3.中际旭创：公司董事、常务副总裁王晓东计划在未来三个月内通过集中竞价方式减持公司股份不超过719,052股，占公司总股本的0.06%。王晓东目前持有公司0.26%股份，减持原因为个人资金需求，股份来源为二级市场集中竞价增持及权益分派转增股份。减持将在公告后15个交易日起三个月内进行，且连续90日内减持比例不超过1%。（资料来源：同花顺）
4.芯导科技：发布发行可转换公司债券以及支付现金购买资产并募集配套资金预案，公司拟向盛锋、李晖、黄松、王青松、瞬雷优才发行可转换公司债券及支付现金，购买吉瞬科技100%股权、瞬雷科技17.15%的股权，从而直接及间接持有瞬雷科技100%股权，实现对瞬雷科技的100%控制。交易价格暂定4.026亿元。本次交易预计构成重大资产重组。（资料来源：同花顺）
5.海康威视：公司发布2025年半年度报告，公司实现营业总收入418.18亿元，比上年同期增长1.48%；实现归属于上市公司股东的净利润56.57亿元，比上年同期增长11.71%。经营活动产生的现金流量净额为53.43亿元，占归母净利润比值94%。（资料来源：同花顺）
每日研报
【东兴交通运输】港口行业专题报告：从财务指标出发看港口分红提升潜力（20250802）
随着我国进入降息周期，高股息板块越发受到市场重视。港口作为成熟的基建类资产，拥有较为充沛的经营净现金流。2015年交通运输部印发《区域港口发展一体化试点方案》，通过区域港口资源整合，遏制了港口间的无序竞争，提升了核心港口的区域垄断性，港口盈利的稳定性与可持续性明显提升。我们认为港口板块已经初步具备了高股息板块的特点，因此本文希望从财务指标角度分析板块是否具备在现有基础上继续提升分红的潜力。
港口板块弱周期+强现金流的特点使其具备成为高股息板块的可能
个股或板块实现高股息的前提是现金流足够稳定。港口作为成熟的弱周期基建类板块，盈利与现金流的稳定性较强，板块个股也具备较强的分红意愿。A股港口板块整体的股利支付比例一直稳定在30%以上，且22年以来港口板块的分红比例有较明显抬升的趋势，股息率指标稳步上行，目前行业整体股息率水平在3%左右。行业从分红指标上看已经初步具备高股息板块的特质。
当前行业资本开支高是制约企业分红的重要因素，但开支有望逐渐过峰
我们认为当前制约港口板块继续提升分红比例的最主要因素是资本开支因素。2021到2023年间，港口板块迎来了一波非常集中的资本开支高峰，其中集装箱装卸为主的港口资本开支普遍提升，一方面是为了弥补之前5年产能低增长的缺口，一方面是应对未来集装箱航运的需求增长。
同时也可以观察到，在连续3年的高额开支之后，2024年行业资本开支有较明显收缩，我们认为这是行业资本开支逐步过峰的信号。本轮资本开支期过后，预计行业产能将较为充裕，后续开支规模会有所缩减，这对于分红能力的提升有较大帮助。
当前资本开支水平下行业分红提升空间有限，但若资本开支过峰则具备较大潜力
我们从财务指标角度考虑港口未来是否具备提升分红的潜力，主要计算港口目前分红金额占其自由现金流的比例，该比例越高，则潜力越小；若占比很低，则说明企业现金流充裕，具备提升分红的能力。
通过分析，我们认为，由于当前行业资本开支水平较高，港口企业继续提升分红的空间较为有限，但若后续资本开支降至较低水平，则大部分企业的现金流可以支持企业进一步提升分红比例。
投资建议：当前港口板块的分红情况与16-18年期间的高速公路板块存在一定的相似性。18年之后随着各家高速公路公司核心路产改扩建完成，资本开支过峰，多家公司大幅提升了分红比例。