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策略周报:站稳3500点,A股迎来新阶段?

来源:华宝证券 作者:刘芳,郝一凡 2025-07-21 11:39:00
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(以下内容从华宝证券《策略周报:站稳3500点,A股迎来新阶段?》研报附件原文摘录)
投资要点
【债市方面】耐心等待突破契机。近期政府债务发行量仍多,央行通过买断式逆回购等方式投放流动性,继续维护资金面平稳。整体来看,债市调整风险有限。此外,三季度外部扰动或将逐渐显现,利率仍有下行空间,需耐心等待突破契机。预计十年期国债收益率继续在1.6%-1.7%区间震荡、若迎来突破,则关注1.5%附近止盈机会。
【股市方面】多主题轮动,关注高低切换。短期内由于市场情绪升温,权益市场流动性较好,叠加中报业绩影响,出现了短期的从“缩圈”到“扩圈”,即中大盘行业龙头补涨、通过行业ETF或主题基金布局的赚钱效应有所回升。当前市场情绪偏高,但指数上行空间或趋稳,需积极把握结构性轮动机会。行业风格方面,杠铃低波端,银行、非银、红利等板块仍将承担稳指数重任。多主题轮动下,关注科技(业绩较好、政策催化、美国放松限制)、创新药(出海、困境反转)、稀土(中美博弈、涨价)、新能源(反内卷)、军工(阅兵)等主题轮动中的低位布局机会。
风险提示:经济修复不及预期的风险,政策效果不及预期的风险,关税博弈持续升级的风险,地缘政治风险,海外经济衰退风险,外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算,非实盘业绩,需警惕模型失效的风险;文中涉及基金组合等模型结果,仅供研究参考,不构成投资建议;模型均基于历史数据测试得到,在未来存在失效的可能,不代表基金未来表现,不对基金的未来表现构成预测。





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