TMT行业周报（5月第5周）：关注海外AI链估值修复

（以下内容从世纪证券《TMT行业周报（5月第5周）：关注海外AI链估值修复》研报附件原文摘录）
行业观点：
周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（5/26-5/30）涨跌幅为：计算机（1.77%）、传媒（1.74%）、通信（1.53%）、电子（-0.59%），TMT板块整体跑赢沪深300（-1.08%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为垂直应用软件（3.01%）、其他计算机设备（3.01%）、游戏Ⅲ（2.80%），跌幅靠前的三级子行业分别为光学元件（-2.99%）、品牌消费电子（-1.84%）、数字芯片设计（-1.66%）。
英伟达B系列出货超预期，建议关注海外链估值修复。5月29日，英伟达公布财报，FY26Q1实现营收440亿美元，超指引预期（430亿美元），公司预计FY26Q2营收指引中枢为450亿美元（±2%）。业绩交流会中公司提及FY26Q2将计提H20收入损失约80亿美元，B系列显卡的持续爬坡有效对冲H20的收入缺口。我们认为B系列的出货提速有望带动产业链的景气度持续向上，建议关注国内英伟达产业链。
DeepSeek-R1小版本更新，推理性能跻身全球第一梯队。5月29日，DeepSeek正式开源R1模型的更新版本DeepSeek-R1-0528。新模型仍然使用2024年12月发布的DeepSeek V3Base模型作为基座，但在后训练过程中投入了更多算力，直接结果是模型思维深度与推理能力显著加强。根据官方评测，R1-0528的整体推理性能超越Qwen3-235B，介于Gemini2.5Pro和OpenAI-o3之间，再次跻身全球第一梯队。拆分来看，新模型的数学、编程能力分别较旧版本提升20%、15%，首次引入工具调用的智能体能力，但多模态识别能力仍然是短板。R1-0528对OpenAI-o3的基本追平标志着DeepSeek与海外头部模型的差距正在缩小，我们期待后续DeepSeek V4及R2版本的发布将再度收窄国内外差距。
EDA国产化进程加速。根据《金融时报》报道，特朗普政府将下令美国半导体软件供应商停止服务，包括Cadence、新思科技和西门子EDA。目前海外三家长期占据国内主导地位，合计市场份额接近80%。近几年国内企业也逐步向模拟、射频、面板及存储领域突破，并积极围绕产业上下游整合。假如禁令落地，我们认为国产化替代进程有望加速，建议关注国内EDA产业链相关公司。
风险提示：AI大模型及应用、EDA国产化进程不及预期。