晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20250413：中国科技产业为全球资产注入稳定性
目前来看，春节后由中国科技突破引发的估值重塑，并非单纯的技术事件，而是中国创新体系从“单点突破”向“系统进化”转型的缩影。在外部不确定性加剧的情况下，中国始终秉承“以我为主”的宗旨，通过科技突破和产业链完善，稳扎稳打地实现向创新驱动型经济体的转型。在此过程中，资本市场也将持续为科技产业提供稳定的流动性支持，“科特估”有望为中国经济“新旧动能转换”的重定价进一步注入稳定性。风险提示：海外地缘政治变化影响市场风险偏好，美国对华政策进一步施压影响市场信心，科技创新进展和效率不及预期
海外周报20250413：美债抛售潮的原因：去美元化、流动性冲击与中期财政扩张
核心观点：对美元资产信任的退潮、对流动性风险的担忧引致美债遭遇抛售潮，10年美债利率本周飙升50bps至4.5%，美元指数下破100。本周公布的3月美国物价数据全面遇冷、消费者通胀预期则大幅飙升，但市场担忧的重点仍在于关税对通胀前景的高度不确定性。当前的价、量指标显示美元流动性尚未有显著、大幅恶化，但未来关税政策、中美关税谈判进展的不确定性意味着美元资产在二季度大概率延续震荡。
宏观量化经济指数周报20250413：货币宽松进入“择机”窗口期
在外部经济环境日趋复杂的情况下，金融市场对降准降息的预期也在升温，货币政策加码宽松所择的“机”也进入观察期。
固收金工
固收周报20250414：周观：降准博弈进行时（2025年第14期）
目前正处于宏观和政策环境不确定性陡增的时间点，建议投资者在不确定下博弈债券的确定性收益，宽松货币政策方面，降准先行，二季度10年期国债收益率或下行至1.5%。如果出现了收益率快速下行后的止盈情绪，则是比较好的上车时机。
固收点评20250412：绿色债券周度数据跟踪（20250407-20250411）本周（20250407-20250411）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券20只，合计发行规模约779.75亿元，较上周增加768.75亿元。绿色债券周成交额合计483亿元，较上周增加46亿元。
固收点评20250412：二级资本债周度数据跟踪（20250407-20250411）本周（20250407-20250411）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。二级资本债周成交量合计约2592亿元，较上周增加976亿元。固收周报20250412：建议把握大盘低价转债配置窗口
国内面临一定总量压力，但政策对冲及时、一致且有效，意味着短期的波动较难同长期增长动能切换所带来的阵痛形成共振，下行风险或较有限转债同样经历大幅回撤，加权、等权指数周k同时收于一个“十字星”，但我们也观察到风格结构上呈现出的隐忧，即大盘低价跌幅大于小盘高价，我们判断转债持仓或遭遇一定赎回压力。策略上我们仍认为在评价、估值双压之后，主要的权重标的呈现出较好的配置时点，建议择机分批低吸抢筹。