全球科技行业周报：英伟达GTC 2025召开，腾讯等厂商持续加码AI布局

（以下内容从华安证券《全球科技行业周报：英伟达GTC 2025召开，腾讯等厂商持续加码AI布局》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周行情回顾
从指数表现来看，本周(2025-03-17至2025-03-21)，上证指数周涨跌幅为-1.6%，创业板指周涨跌幅为-3.34%，沪深300周涨跌幅为-2.29%，中证1000周涨跌幅为-2.52%，恒生科技周涨跌幅为-4.1%，纳斯达克指数周涨跌幅为0.17%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-4.64%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-4.62%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.9%，人工智能指数周涨跌幅为-5.59%，计算机指数周涨跌幅为-5.32%，数据要素指数周涨跌幅为-6.23%，云计算指数周涨跌幅为-6.59%，信创指数周涨跌幅为-4.71%，工业软件指数周涨跌幅为-1.94%。
英伟达GTC2025召开
3月19日，GTC2025在加州圣何塞正式召开。发布了“超大杯”GB300芯片，并将其命名为Blackwell Ultra，单颗便配备了288GB的HBM3e内存，拥有15PF的稠密FP4算力。拥有72颗GB300的Blackwell Ultra NVL72平台将于2025年下半年推出，算力达原本GB200NVL72的1.5倍。
会上公布了继Hopper、Blackwell之后的下一代AI芯片Rubin。Vera Rubin NVL144将于2026年下半年推出，拥有75TB带宽13TB/s的HBM4内存，带来3.3倍于上面介绍的GB300NVL72的性能。更强的Rubin Ultra NVL576将于2027年下半年推出，拥有365TB带宽4.6PB/s的HBM4e内存，带来14倍于GB300NVL72的性能。（IT之家）
腾讯发布2024四季度及全年业绩，资本开支创新高
腾讯发布2024年第四季度及全年财报。财报显示，2024年腾讯营收6602.57亿元，同比增长8%；NON-IFRS净利2227亿元，同比增41%。2024年研发投入达706.9亿元，七年累计投入达3403亿元。资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。在持续加码AI投入的背景下，腾讯基于“自研+开源”多模型策略，加速全域产品AI渗透。（36氪）
商业航天、深海科技等细分赛道或迎来投资机会
由广东省航空航天学会、上海市航空学会联合主办的2025商业航天大会暨展览会将于2025年3月25-26日在深圳召开。大会将重点围绕空间信息产业、在轨商业、卫星制造、快速运输等四大板块内容深入探讨。具体内容涵盖从卫星研发与制造、卫星发射与运营到卫星应用的上、中、下游全产业链。从原材料供应、零部件制造、卫星与火箭的日常维护与检修、卫星数据分析的全产业链环节。
据海南省深海技术创新中心消息，“2025年深海技术成果在海南转化落地专项实施研讨会”将于3月27-28日在三亚崖州湾科技城召开。根据深海技术创新中心近期工作简报，水下机器人、水下通信、水下传感数据采集为相对工作重点。（澎湃新闻，凤凰网）
投资建议
1.海外AI：
OpenAI宣布GPT-5将向免费用户开放。OpenAI正式上线史上最贵API——o1-pro，输入/输出价格最高可达DeepSeek-R1的千倍。根据官方定价，o1-pro输入价格150美金/每百万token，输出价格600美金/每百万token。3月19日，Grok推出了全新的功能
DeeperSearch」。目前Grok3已有Think、DeepSearch、DeeperSearch三种模式。相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
2.国内AI：
2024年腾讯营收6602.57亿元，同比增长8%；NON-IFRS净利2227亿元，同比增41%。2024年研发投入达706.9亿元，七年累计投入达3403亿元。资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。腾讯混元3月21日宣布，正式推出自研深度思考模型混元T1正式版，已在腾讯云官网上线，输入价格为每百万token1元，输出价格为每百万token4元。3月17日，快手可灵AI已全面接入DeepSeek-R1，在视频生成、图片生成等场景下，用户可通过DeepSeek协助生成或者优化提示词，将灵感转化为专业提示词，打造高质量创意视频。国内厂商持续加码AI投入，加速产品AI渗透，相关公司：万兴科技、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股等。
3.海外半导体：
3月19日，英伟达举办2025年GTC大会，CEO黄仁勋发表主题演讲，公布了Blackwell Ultra及未来GPU架构路线图，BlackwellUltra预计将于2025年下半年供货，包括GB300NVL72机架级解决方案和NVIDIAHGXB300NVL16系统，下一代AI计算平台Rubin预计2026年下半年推出，再下一代产品Feynman预计将于2028年推出。Scale out网络方面，英伟达发布了Quantum-X、Spectrum-X两款硅光共封芯片以及对应的三款交换机产品。3月20日，软银集团宣布将通过子公司以65亿美元全现金方式收购Ampere的全部股权。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。
4.计算机相关：
深海领域：中科星图、海兰信、中远海科等。
大学团队相关：浙大网新等。
商业航天相关：星图测控、中科星图、创意信息。
5.智能驾驶：
3月19日，加州公共事业委员会(CPUC)当地时间18日批准了特斯拉的网约车服务许可证申请。3月19日，通用汽车和英伟达宣布合作计划，通用汽车司将使用英伟达的人工智能芯片和软件，为其车辆开发自动驾驶技术，并改善工厂的工作流程。通用汽车预计Super Cruise驾驶辅助技术在未来五年内将带来约20亿美元的年收入。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
6.海外消费：
亚马逊宣布年度“春季大促”将于3月25日正式启动，活动持续至3月31日，为期7天，将提供超35个类别的超值优惠。本次促销活动面向所有消费者，但Prime会员将享受额外折扣。在这次大促期间，亚马逊在重点推广Amazon Haul，消费者在大促期间购买该平台商品可享受50%折扣。通过推广低价商城Haul，亚马逊可以吸引更多价格敏感型消费者，进一步巩固其市场地位。此外，美国对中国的免税政策变化也对Temu、Shein等低价电商产生直接影响，建议持续关注后续关税政策变化以及Haul在海外市场的拓展节
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奏，相关公司：亚马逊等。
7.本地生活：
美团Q4收入同比增长20.1%，经营利润大增280.7%至66.9亿元，新业务亏损大幅缩窄。公司顺应消费趋势的变化，通过"拼好饭"、"品牌卫星店"和"神抢手"等模式，丰富了餐饮供给并提升价格性价比，有效激发了消费需求。同时，美团正加快对海外市场的探索。继去年10月在利雅得上线后，美团进一步将Keeta扩展至沙特阿拉伯的所有主要城市，用户基数和订单量实现迅速增长。据Sensor Tower的数据，Keeta在1月份的每周活跃用户达到了100万，与Delivery Hero的Hungerstation相当，建议持续观察中东外卖市场情况，相关公司：美团-W。
8.电商：
拼多多发布2024年业绩，2024年全年拼多多总营收为人民币3938.361亿元，同比增长59%。调整后净利润为1223.436亿元，同比增长80%。运营利润为1084.229亿元，同比增长85%。其中在线营销服务及其他收入为1979.342亿元，同比增长29%；交易服务收入为1959.019亿元，同比增长108%。相关公司：亚马逊、拼多多、阿里巴巴-W等。
9.产业互联网：
24Q4小米收入利润均实现大幅增长，明显超出市场预期。其中24Q4汽车共交付近7万辆，同时随着四季度产能利用率的大幅提升，汽车业务毛利率迎来显著优化，毛利率环比提升3.3pct至20.4%。公司也将2025年30万汽车交付量目标进一步上调至35万辆。随着小米YU7预计在今年年中上市，我们依旧看好YU7的市场热度。小米汽车业务有望在今年迎来销量、ASP和利润率的三重提升，建议持续跟踪小米汽车后续产能节奏及订单情况，相关公司：小米集团-W。
10.影视：
上周（2025/03/10-03/16）全国电影市场共收获票房3.76亿元。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《天堂旅行团》位居周票房榜前三。国产动画电影《哪吒之魔童闹海》IP授权费从500万元升至900万元。目前已有20余个品牌与“哪吒2”进行跨界合作，覆盖食品、美妆、汽车、潮玩、数码、咖啡等多个品类。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩等。
11.游戏：
SensorTower发布《2025年2月全球手游收入与下载量TOP10》，《王者荣耀》蝉联全球手游收入冠军，《Last War:Survival》升至第二，《Whiteout Survival》、《Royal Match》和《MONOPOLY GO!》跻身前五。2025年2月，全球手游用户在AppStore和Google Play上付费约63.4亿美元，环比下降13%。美国为全球手游收入最高市场，贡献19.9亿美元，占全球收入31.5%。中国iOS市场排名第二，占18.7%；日本市场以13.7%位列第三。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱等。
风险提示
消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。