证券Ⅱ行业点评报告：做好金融五篇大文章，强化资本市场功能

（以下内容从东吴证券《证券Ⅱ行业点评报告：做好金融五篇大文章，强化资本市场功能》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：2025年2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，提出了资本市场服务实体经济的重点任务，包括：
1）加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务：①支持优质科技型企业发行上市：提升对新产业新业态新技术的包容性，支持未盈利企业上市，引导企业用好境内外上市资源。②优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度。③引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，支持S基金和金融资产投资公司试点。④加大多层次债券市场对科技创新的支持力度。
2）丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系：①优化绿色债券标准，完善资本市场绿色金融标准体系。②丰富资本市场绿色金融产品：支持绿色产业企业股债融资，提升绿色债券申报便利度，推出绿色主题公募基金，鼓励绿色私募股权创投基金发展，推进碳期货市场建设和相关产品研发。
3）提升资本市场服务普惠金融效能：①落实普惠金融政策部署，完善服务中小微企业制度。②丰富资本市场服务涉农主体方式。③满足居民多元化投资需求，推动证券基金经营机构加快财富管理转型。
4）推动资本市场更好满足多元化养老金融需求：①打通中长期资金入市卡点堵点，支持养老目标基金、养老理财产品等发展。②提供优质养老金融产品服务。支持符合条件的健康、养老等银发经济企业股债融资。
5）加快推进数字化、智能化赋能资本市场：①提升证券期货行业数字化水平，稳步推进技术自立自强，开展“数据要素×资本市场”专项试点，探索人工智能等新技术应用②加强数字金融监管，防范风险。
总体要求：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻新发展理念，聚焦构建支持全面创新体制机制和服务新质生产力发展，强化资本市场功能。坚持政治引领、服务大局，问题导向、精准施策，守正创新、稳中求进，系统集成、协同配合四个原则。
做好金融五篇大文章，有助于更好的服务实体经济，强化资本市场功能，促进共同富裕。①服务实体经济：引导资本市场资源流向重点领域（科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等），推动经济高质量发展。②推动资本市场改革创新，是资本市场“1+N”政策体系的重要组成部分，通过增强制度包容性、适应性，能提升资本市场服务实体经济的质效，促进资本市场自身高质量发展。③防范金融风险：通过加强政策协调和工作协同，完善相关制度和监管体系，加强重点领域风险防控，维护市场稳定。④促进共同富裕：通过普惠金融和养老金融，提升金融服务覆盖面，助力共同富裕。
风险提示：资本市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力；日均交易额、两融等持续低位造成券商收入下滑；股票质押发生风险，券商减值将大幅增加。