宏观月报：中美经贸关系回暖 人民币兑美元汇率升值

（以下内容从华联期货《宏观月报：中美经贸关系回暖 人民币兑美元汇率升值》研报附件原文摘录）
月度观点
2025年1月24日，人民币兑美元即期汇率大幅上涨，在岸人民币对美元汇率盘中接连升破7.27、7.26、7.25和7.24关口，盘中最高升值至7.2370，16时30分官方收盘价报7.2412，较上一交易日上涨462点。离岸人民币对美元汇率也同步走强，接连升破7.28、7.27、7.26、7.25和7.24关口，截至1月24日相关报道时，最高升至7.2389，较前一交易日收盘价上涨近500点。
汇率升值原因一方面是国内政策进行一系列积极举措。本月初，央行宣布将发行2025年第一期中央银行票据，发行量高达600亿元，收紧离岸市场人民币流动性。同时，央行和国家外汇局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，增加境内美元流动性，促进外汇市场供求平衡。央行还加强对市场的窗口指导，引导市场参与者合理预期和理性交易。另一方面，中美贸易关系逐步回暖，两国经济合作前景被看好。美国新政府上台后，市场对其财政、贸易等政策调整预期较为乐观，当地时间1月23日晚，特朗普在福克斯新闻网采访中表示，他宁愿不对中国加征关税，但同时坚称关税是对中国的“巨大力量”，一定程度上支撑了人民币汇率。
海关总署公布数据显示，以美元计价，2024年12月中国出口同比为10.7%，前值为6.7%，呈现“抢出口”效应；进口同比增长1.0%，前值为-3.9%；贸易顺差1048.4亿美元，同比增长40.3%。2024年全年，中国出口同比增长5.9%，进口同比增长1.1%。中国对主要区域出口的当月同比增速大多较上月提升，对美国、东盟和非洲贡献绝大部分增幅。
大宗商品进口量涨跌互现，原油、成品油和天然气进口量同比回落，煤及褐煤进口量同比维持高增。出口商品中，受到半导体周期和美国房地产周期上行的支撑，机电产品中锂离子电池、音视频零件、集成电路和汽车零配件出口额创历史新高；塑料制品、纺织鞋服相关产品（包括纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件、鞋靴）、钢材对中国出口的拉动有所增强，体现行业对中美潜在贸易摩擦的担忧。
12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%。分行业看，12月份，41个大类行业中有34个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长2.7%，石油和天然气开采业增长2.2%，农副食品加工业增长6.1%，酒、饮料和精制茶制造业增长3.6%，纺织业增长4.6%，化学原料和化学制品制造业增长9.4%，非金属矿物制品业下降0.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长8.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.7%，通用设备制造业增长7.7%，专用设备制造业增长4.6%，汽车制造业增长17.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长10.6%，电气机械和器材制造业增长9.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长8.7%，电力、热力生产和供应业增长1.2%。
12月份，规模以上工业619种产品中有396种产品产量同比增长。其中，钢材11910万吨，同比增长7.1%；水泥15512万吨，下降2.0%；十种有色金属690万吨，增长3.2%；乙烯312万吨，增长3.8%；汽车349.9万辆，增长15.2%，其中新能源汽车164.7万辆，增长43.2%；发电量8462亿千瓦时，增长0.6%；原油加工量5935万吨，增长0.6%。12月份，规模以上工业原煤、原油、天然气、电力生产平稳增长。