ESG点评报告：应对气候变化中企业与投资的关键审视

（以下内容从中国银河《ESG点评报告：应对气候变化中企业与投资的关键审视》研报附件原文摘录）
摘要：
报告导读：自《联合国气候变化框架公约》生效三十周年起，我国积极推动国家自主贡献实施，能源结构优化，森林蓄积量增加，新能源发电装机提前达标，且碳交易市场稳步发展。在适应气候变化方面，构建碳足迹管理体系、推进相关战略实施、开展城市试点与强化区域适应工作多举并行。国际合作中，通过南南合作助力他国，并坚守气候资金原则。剖析相关报告我国利于借鉴国际经验优化本土政策、推动企业绿色发展、参与全球规则制定，保障经济社会低碳转型与协调发展。
报告摘要：报告聚焦全球气候变化背景下的多领域发展态势与挑战。在极端天气方面，其对美国家庭和企业产生显著影响，房屋保险市场动荡、企业劳动生产率受损，凸显气候适应的紧迫性。企业监督层面，受多种因素驱动，监管强化与公司治理变革同步，审计监管趋严，董事会面临人才结构调整困境。人工智能领域，虽带来变革机遇，但数据隐私和人才管理问题并存，企业需积极应对风险。企业气候信息披露上，全球监管推进但存在地区差异，企业操作使排放计算复杂，投资者需谨慎对待。SFDR给新兴市场投资带来阻碍，不过有望迎来立法调整。私人债务在低碳转型中角色重要但受数据透明度制约。投资自然趋势渐盛。
2023年美国部分州房屋保险市场受极端天气冲击，家庭经济负担加重，保险监管加强但气候风险仍可能引发保险市场系统性调整。同时，酷热天气严重影响企业员工工作效率，物流等行业尤甚。
多重因素促使公司经营风险机遇倍增，2023年行业丑闻引发监管强化，审计处罚与缺陷剧增，董事会面临人才困境，虽核心能力尚在，但新兴风险下提名委员会平衡新老人才难度加大，董事跨公司任职现象引发担忧。
数据隐私方面，AI应用引发问题。人才管理上，AI致劳动力转型，部分行业准备不足，企业应审视人力资本投资，以适应AI时代生产力变革。
全球企业气候信息强制披露趋势加强，ISSB标准推动下部分司法管辖区积极响应，但美中未行动，投资者关注实施速度与信息一致性。实践中企业减排操作使排放计算与比较复杂，“无主排放”问题凸显，投资者需审慎对待企业披露，法规完善尚需时日。
全球减排需大量资金流入新兴市场，但SFDR实施后新兴市场达标公司少，社会与碳能源指标不佳致投资受阻。非上市资产增长助力私人市场参与低碳转型，虽私募市场碳强度衡量有改善，但仍面临数据透明度问题。研究表明私募股权基金碳强度低但转型风险犹存，不良债权基金风险突出，投资者急需数据精准评估风险机遇。债务换自然交易增长，市场潜力大但面临组织、效益评估与政治经济风险。自愿碳市场投资增长，筛选优质碳信用项目需关注额外性等关键要素。
报告来源：《2024年可持续性与气候趋势展望》；作者：MSCI。
风险提示：历史数据推演规律改变的风险；报告理解不到位的风险。