(以下内容从东吴证券《宏观点评:“两新”政策加力扩围驱动市场回暖》研报附件原文摘录)
事件
A股成交额回升,创业板指下跌0.98%,上证指数上涨0.02%。沪指上涨0.02%至3230.17点,较24年末下跌3.63%;创业板指下跌0.98%至2008.44点,较24年末下跌6.22%;风格指数方面,代表大盘股的沪深300下跌0.18%至3789.22点,较24年末下跌3.70%;中证500下跌0.42%至5461.59点,较24年末下跌4.61%。行业层面,家用电器上涨2.23%,综合上涨1.94%,机械设备上涨0.76%,有色金属下跌1.33%,钢铁下跌1.20%,基础化工下跌1.14%。市场成交额为12576.29亿元,较前一交易日放量1684.81亿元,北向资金总成交2527.71亿元;南向资金净买入121.70亿元。。
板块方面,国务院政策例行吹风会强调以旧换新的家电产品类别增加,进一步完善汽车置换更新补贴标准,进一步将更新换代潜力大的电子信息、安全生产、设施农业等领域一并纳入补贴范围,家电、汽车、机械设备板块走高。1月7日,中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见,养老板块上涨。《意见》研究设立养老服务相关国家科技重大项目,重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用,叠加三星宣布Ballie AI机器人将于今年量产交付,CES在人形、仿生领域,各大厂商均有新品展出,机器人概念股午后走高。低估值和高股息的优势仍存,银行板块走强。
观点
短期市场波动的基本面因子如汇率下跌、24年末降准降息不及预期等带来的负面影响在逐渐平息,市场下行接近两融资金成本线后,市场流动性随两融规模收缩而收紧的局面有所缓解,今日市场成交额有所回升,市场快速下行的趋势暂告一段落。市场增量资金仍然不足,两融余额快速下行后未有接续,在经济数据和政策的真空期,场内存量资金可能仍将在大盘高股息和小微盘股之间轮动,市场短期可能仍然呈现震荡格局。长期来看,政策增量与转向已经有明确动向,落地的速度也在进一步加快,在预期证伪之前,市场情绪底部有支撑,短期调整后整体仍有向上空间。
风险提示:市场风格变化,资金进场意愿不足,政策落地不及预期
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