股市，突发暴跌！原因找到……

市场全天震荡调整，三大指数低开低走。黄白线分化明显，权重股走弱。

盘面上，脑机接口概念延续强势，创新医疗4天3板，塞力医疗、南京熊猫录得2连板。光刻机概念盘中活跃，张江高科、波长光电等涨停。大消费板块表现活跃，一鸣食品、华天酒店等涨停。下跌方面，CPO概念遭重挫，新易盛、源杰科技、中际旭创均跌超15%。存储芯片概念集体调整，德明利、兆易创新跌停。

截至收盘，沪指跌1.16%，深成指跌4.52%，创业板指跌7.35%。市场热点较为杂乱，全市场超2700只个股下跌。沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日缩量508亿。

“老登股”逆势大涨，“大资金”借道入市

今日A股市场震荡走低，大盘主要指数再度全线尽墨，创业板指跌超7%。科技股持续杀跌，科创综指、科创50指数跌幅均在6%附近。

值得注意的是，午后多只宽基ETF再度放量。其中，创业板ETF易方达(159915)成交超125亿元，科创50ETF华夏(588000)成交额超100亿元，中证500ETF南方(510500)、沪深300ETF华泰柏瑞(510300)、A500ETF华泰柏瑞(563360)成交均超50亿元。

热点方向看，大消费方向集体反弹，白酒、零售、食品饮料均逆势上涨。此外，银行板块盘中冲高，建设银行股价创历史新高。

对于消费方向，华创证券称，二季度食品饮料板块加速出清，当前底部信号渐明，机会选择看：第一，建议从1至2年维度去“播种”一批基本面实际已走出冬天，但股价仍正经历严寒的优质蓝筹白马股；第二，从季度改善的视角去选择右侧机会，黄酒、零食量贩机会值得重点把握。

对于银行股，中信证券指出，7月至今银行反弹10%，存在市场风格、资金面改善、经营预期稳定的多重共振影响。投资策略看，经营格局稳定有助风格延续，市场维稳背景下板块资金面延续积极，高确定性价值夯实长期绝对收益空间。

此外，脑机接口概念盘中活跃，创新医疗4天3板。

中商产业研究院报告显示，2024年全球脑机接口市场规模达到26亿美元，同比增长11.5%，预计2025年全球脑机接口市场规模将增至29亿美元，2026年市场规模将增至33亿美元。

整体而言，科技权重的下跌对于短线情绪的压制依旧明显，市场短期难以形成单边上行趋势，行情或将伴随反复震荡。机构建议，在市场彻底企稳、趋势明确反转前，保持合理仓位，耐心等待磨底结束、行情明朗，避免频繁追涨杀跌，把握底部区间的中长期布局机遇。

海外股市暴跌！原因找到……

海外股市今日再遭暴跌。

亚太方面，日经225指数盘中大跌超4%，触及5月22日以来的最低水平。韩国KOSPI指数、KOSDAQ指数双双熔断，收盘时KOSPI指数跌幅超10%，创3月4日以来最大单日跌幅，较6月历史高点已下跌约35%。

股市尤其是科技股今日大跌，与海外一则消息直接相关。

消息面上，7月27日晚间，英伟达正就为OpenAI提供2500亿美元财务担保进行磋商，并可能额外提供3500亿美元融资，用于OpenAI采购该数据中心所需芯片。此事件引发了市场对于AI产业链循环融资的担忧，英伟达单日股价重挫5%。

野村资产管理公司首席策略师Hideyuki Ishiguro表示，在有关英伟达重大投资交易的报道后，其信用风险上升，这被投资者视为利空信号。中国在半导体制造设备领域的进步亦对日本供应商构成了威胁。

此外，近期还有多重因素压制股市表现。

其一，多家科技巨头将迎密集财报季，市场对支出、回报和估值的疑虑仍在加深——Meta本月早些时候计划出售过剩AI算力的消息，已经引发了市场对需求的担忧；苹果近期也发出成本压力的警告；SK海力士、三星电子和日本铠侠等存储三巨头的最新业绩落地前同样令市场摇摆不定。

其二，美联储议息会议即将来临，虽然市场预期7月利率大概率维持不变，但主美联储主席凯文·沃什拒绝为市场提供明确的货币政策前瞻指引，因此不少机构担忧沃什“突袭”加息。

此外还有利率快速上行、中东局势持续反复等多重压力，令市场避险情绪正持续升温。在重建风险偏好之前，投资者正等待更强有力的增长证据。

中信建投：A股长期致胜的八个宏观视角

最后，看下A股市场后续演绎。

结合近期海内外股市表现，中信建投首席经济学家黄文涛作出最新研判：美股全市场系统性泡沫因素极高，虽其仍有科技、货币优势，但全市场产业空心化、价格泡沫化系统性风险不容忽视。

对比之下，A股市场将长期致胜。当前我国A股的长期趋势是向上的，整体市值是扎实的，投资机遇是广阔的，虽有少数个股泡沫现象，但整体市场没有系统性风险，产业进步和业绩成长显著。

黄文涛指出，相较美股，A股有八个不同与优势。

其一，总市值与安全边际优势。A股的总市值在合理水平、安全边际充裕，这是A股未来走势的第一个重要优势。

其二，杠杆水平与利率方向优势。A股主要公开杠杆品种挂钩市值对股市总市值的占比约在3.08%，这是A股未来走势的第二个重要优势。

其三，主权信用与汇率趋势优势。我国政府债务空间充裕、财政开支聚焦于生产生活发展、市场环境安全稳定、人民币中长期持续有升值动能，贬值货币与升值货币所对应资产的吸引力差异，这是A股未来走势的第三个重要优势。

其四，AI发展模式与前景优势。A股企业的AI产业发展模式大多是开源开放、兼顾企业获得合理利润与提供长期社会公共价值、对下游的价格收费远低于美股企业、在上游的电力基座扎实，这两种发展模式的长期后劲与市场商业前景的差异显著，这是A股未来走势的第四个重要优势。

其五，产业体系的全面性与向新力度优势。在AI装备链与其它9个战略新兴产业的共计10个具体子板块中，A股中证A500指数中的企业数量已经实现8个子板块领先、2个子板块基本持平，科技产业革命需要产业体系的系统性全面向新更替能力，这是A股未来走势的第五个重要优势。

其六，产业链的自主可控与卡点多少优势。我国科技和先进制造产业链领域的发展进步强韧，这是A股未来走势的第六个重要优势。

其七，营收成长性与业绩验证优势。今年一季度A股中证A500指数中的全部400家战略新兴成份企业的总营收增速是12.4%，“硬核新质成长”是A股未来走势的第七个重要优势。

其八，估值结构分化与重估潜力优势。A股战新板块的总成长性显著更高、平均估值更低但估值分布区间更开阔、可选成分企业显著更多、Capex开支更有侧重且亦分布区间更广。A股战略新兴板块的价值发现和价格重估潜力是长期重要投资机遇，这是A股未来走势的第八个重要优势。