轻工纺服行业周报：培育钻石，从消费向科技的延伸

（以下内容从华安证券《轻工纺服行业周报：培育钻石，从消费向科技的延伸》研报附件原文摘录）
主要观点：
周专题：培育钻石，从消费向科技的延伸
培育钻石，也称人造钻石或实验室合成钻石，是通过人工合成方式在实验室制造的钻石，外观和物理特性几乎与天然钻石无异。近年来，培育钻石凭借其环保、可持续性以及高性价比的优势，逐渐成为市场关注的焦点。中国已成为全球最大的人造钻石生产和加工基地，也是最重要的钻石批发市场。2022年，中国培育钻石行业需求量达到740万克拉，同比增长80.49%；年产量约840万克拉，同比增长68%。2023年，中国培育钻石产量达到986万克拉，预计到2025年，年产量将达到1049万克拉。河南省是国内超硬材料产业的核心地区，贡献约80%的金刚石产量。培育钻石的低价优势及其与天然钻石几乎无异的外观和物理特性，使其在消费市场上备受青睐。尤其在年轻消费者中，培育钻石逐渐超越传统婚恋用途，成为“悦己消费”的主流趋势。80后到95后的消费者对钻石的可持续性关注较高，约75%倾向购买培育钻石。在工业领域，培育钻石作为人造金刚石，广泛应用于切割、磨削、钻孔等工艺中，特别是在石材、金属和玻璃等硬质材料的加工中占据主流地位。随着中国城市化进程的加速，建筑行业的需求增长，培育钻石工具在建筑领域的应用也将进一步扩大。在高端科技领域，培育钻石的应用潜力巨大，尤其在散热技术和量子计算领域。金刚石具备超强硬度、耐高温、优良的热导率和电子迁移率，成为新型半导体材料，广泛应用于高功率、高频率电子设备的散热中。Akash Systems提出的金刚石散热GPU技术，利用金刚石导热性能超出铜五倍的特点，大幅提升电子设备的工作效率。此外，金刚石在量子计算领域也展现出巨大潜力，特别是在氮-空位中心（NV中心）的应用，这一技术突破了传统硅基量子芯片对低温环境的依赖，成为未来量子计算机的重要材料。华为近年来在金刚石散热技术领域取得了重要进展，相关专利涉及基于金刚石的复合导热材料，用于解决现代芯片的散热问题。随着技术的不断突破，培育钻石在高端科技领域的应用将持续扩展，特别是在半导体、量子计算和军事技术等前沿领域，未来有望发挥重要作用。钻石行业的快速发展促使企业在超硬材料、培育钻石及其应用领域展开技术创新，推动了行业的技术进步。黄河旋风专注于超硬材料及应用，扩展至芯片、量子、光学和高端医疗领域；中兵红箭、力量钻石、惠丰钻石等公司在金刚石单晶、微粉及培育钻石领域具备竞争力，推动行业进步；光莆股份在半导体光应用和高分子金属柔性复合材料领域的拓展，也显示出培育钻石技术在数字能源和创新应用中的潜力。随着技术发展和市场需求增长，培育钻石行业的前景将持续看好，尤其在高端制造、半导体、量子计算和环保领域的应用，市场将不断扩展。
一周行情回顾
2024年12月9日至12月13日，上证综指下跌0.36%，深证成指下跌0.73%，创业板指下跌1.40%。分行业来看，申万轻工制造上涨3.61%，相较沪深300指数+4.61pct，在31个申万一级行业指数中排名5；申万纺织服饰上涨4.23%，相较沪深300指数+5.24pct，在31个申万一级行业指数中排名2。轻工制造行业一周涨幅前十分别为宜宾纸业(+61.05%)、创源股份(+59.72%)、实丰文化(+30.12%)、梦天家居(+24.61%)、昇兴股份(+23.74%)、亚振家居(+20.84%)、英派斯(+20.58%)、广博股份(+20.05%)、环球印务(+19.39%)、四通股份(+15.54%)，跌幅前十分别为山东华鹏(-15.93%)、佳合科技(-13.49%)、宏裕包材(-11.53%)、沪江材料(-9.01%)、民士达(-7.66%)、盛通股份(-7.24%)、上海艾录(-7.12%)、英联股份(-5.17%)、华源控股(-4.77%)、龙竹科技(-4.52%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为哈森股份(+17.58%)、金发拉比(+16.62%)、美邦服饰(+15.92%)、锦泓集团(+13.45%)、地素时尚(+12.99%)、安奈儿(+12.74%)、莱绅通灵(+12.52%)、中胤时尚(+12.49%)、华孚时尚(+11.94%)、比音勒芬(+11.85%)，跌幅前十分别为欣龙控股(-14.51%)、如意集团(-9.09%)、恒辉安防(-8.62%)、ST步森(-6.99%)、夜光明(-5.97%)、日播时尚(-4.65%)、万里马(-3.91%)、真爱美家(-3.58%)、瑞贝卡(-1.88%)、深中华B(-1.57%)。
重点数据追踪
家居数据追踪：1）地产数据：2024年12月1日至12月8日，全国30大中城市商品房成交面积260.42万平方米，环比-29.91%；100大中城市住宅成交土地面积853.43万平方米，环比15.05%。2024年前10个月，住宅新开工面积4.46亿平方米，累计同比-22.7%；住宅竣工面积3.07亿平方米，累计同比-23.4%；商品房销售面积7.79亿平方米，累计同比-15.8%。2）原材料数据：截至2024年11月26日，定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%。截至2024年12月12日，软体家居上游TDI现货价为13000元/吨，周环比0.78%；MDI现货价为18200元/吨，周环比0.83%。3）销售数据：2024年10月，家居销售额为152亿元，同比7.40%。2024年11月，家具及其零件出口金额为592910万美元，同比-3%。2024年10月，建材家居卖场销售额为1444.03亿元，同比-2.71%。
包装造纸数据追踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2024年12月13日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6258.04/4401.59/3653.33元/吨，周环比-0.16%/-0.24%/-0.59%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1589/1595/2255元/吨，周环比0.06%/0.95%/0.45%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4230/3475/3727/2876.25元/吨，周环比0.24%/1.09%/0.81%/1.79%；双铜纸/双胶纸价格分别为5490/5362.5元/吨，周环比0.37%/0%；生活用纸价格为6066.67元/吨，周环比-0.27%。截至2024年7月15日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为7700元/吨。2）吨盈数据：截至2024年12月12日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为114.18/-57/509.22/-341.29元/吨。3）纸类库存：截至2024年11月30日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为1063/450千吨，环比1.05%/-8.16%；双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为636.72/403千吨，环比-1.81%/-3.59%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为1620/561.7千吨，环比-7.43%/-10.6%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为1211/539千吨，环比-2.26%/1.51%；废黄板纸月度库存天数为6天，环比-25%；白板纸月度企业库存/社会库存分别为766/1196千吨，环比-1.92%/1.7%；箱板纸月度企业库存/社会库存分别为1061/2127千吨，环比-2
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1.87%/14.23%；瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为557/1234千吨，环比-25.03%/14.15%。
纺织服饰数据跟踪：
1）原材料：截至2024年12月13日，中国棉花价格指数:3128B为15045元/吨，周环比-0.99%。截至2024年12月12日，Cotlook A指数为80.25美分/磅，周环比-1.65%。截至2024年12月13日，中国粘胶短纤市场价为13800元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为7050元/吨，周环比0.36%。截至2024年12月10日，中国长绒棉价格指数:137为22000元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为21350元/吨，周环比0%。截至2024年12月13日，内外棉差价为386元/吨，周环比6.93%。2）销售数据：2024年10月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1347亿元，同比8%；2024年11月，服装及衣着附件出口金额为1301690万美元，同比4%。
投资建议
1）家居：外需方面，美联储降息，地产复苏有望带动家具出口订单；内需方面，中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：7-8月为下游原纸行业淡季，导致浆价下行，内外盘差价扩大，随着9-10月进入需求旺季，原纸行业开工回升或支撑浆价走势由跌回升，文化纸企集中度较高，在浆价涨价时，提价函更能够顺畅落地，盈利能力将进一步修复，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：若此次中粮包装成功被收购，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：1-10月家具及其零件累计出口金额3904.5亿元，同比增长8.8%，海外补库需求下，出口企业订单整体较饱和，叠加耐用品换新周期，轻工行业出口景气度高。短期美国选情变化，有望带动出口链情绪改善，迎来带动估值修复。我们认为，在中美贸易摩擦的环境下，头部企业积极推动海外产能布局应对关税风险，他们的海外扩产优势将会越发明显，而中小企业或不具备海外建厂能力或海外扩产太晚，抗关税风险能力较弱，出口行业集中度或因此迎来加速提升。建议关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。
风险提示
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。