(以下内容从万联证券《策略周观点2024年第36期:交投热度有所回升》研报附件原文摘录)
投资要点:
A股主要股指上涨,申万一级行业涨多跌少:12月2日-12月6日当周A股主要股指上涨,其中上证指数(2.33%)涨幅最大。12月2日-12月6日当周申万一级行业涨多跌少,其中综合、机械设备、煤炭涨幅位居前列。
两市日均成交额较上周增加,电子行业交投最为活跃:12月2日-12月6日周内两市日均交易额为17,235.23亿元,较上周增加13.16%。分行业来看,电子板块交投最为活跃,12月2日-12月6日当周电子行业成交额为8,413.05亿元位居全行业第一。
多数行业估值仍低于历史50%分位数水平:截至12月6日收盘,在A股主要指数中,科创50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约90.77%分位数水平。分行业看,截至12月6日,按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分,综合、计算机、煤炭、电子、商贸零售、机械设备、国防军工等12个行业超过历史50%分位数。
投资建议:海外方面,美国劳动力市场表现依然稳健,截至11月30日,初请失业金人数为22.4万人。12月公布的最新一期美国经济褐皮书显示,美国11月经济活动略有增长,企业对需求前景更加乐观。美联储主席鲍威尔在12月4日讲话中表达对未来降息步伐的审慎态度。他表示,美联储试图在政策制定中找到中立的立场。市场预期未来美联储可能暂缓或减缓降息的进程。国内方面,财政部部长蓝佛安发文称,财政部将加快债券发行使用,尽早发挥政策和资金效益。将指导各地合理分配债券资金,抓紧细化置换债券发行和使用计划,加快发行使用进度。近日,国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施,支持中央企业发起设立创业投资基金。相关政策措施明确中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技,以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的。行业配置方面,建议关注:1)被动投资理念兴起,指数成分有望持续受益;2)新质生产力相关成长板块中关注电子、AI算力、低空经济等领域。
风险因素:政策变动风险;企业盈利不及预期;经济数据不及预期。