策略周观点2024年第34期：利好政策效果逐步显现

（以下内容从万联证券《策略周观点2024年第34期：利好政策效果逐步显现》研报附件原文摘录）
投资要点：
A股主要股指下跌，申万一级行业跌多涨少：11月11日-11月15日当周A股主要股指下跌，其中科创50跌幅最大（-3.78%）。11月11日-11月15日当周申万一级行业跌多涨少，其中房地产、国防军工、非银金融行业跌幅较大。
两市日均成交额较上周减少，电子行业交投最为活跃：11月11日-11月15日周内两市日均交易额为21,805.88亿元，较上周减少9.09%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，11月11日-11月15日当周电子行业成交额为17,587.98亿元，位居全部申万一级行业首位。
多数行业估值仍低于历史50%分位数水平：截至11月15日收盘，在A股主要指数中，科创50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约87.09%分位数水平。分行业看，截至11月15日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，综合、计算机、煤炭等十个行业市盈率超过历史50%分位数。
投资建议：海外方面，美联储主席鲍威尔最新发言表示，当前美国经济未传递出任何需要急于降低利率的信号。根据美联储利率观测器数据，截至11月15日，美联储12月降息25个基点的概率低于60%。10月美国通胀数据表现出韧性，CPI季调同比增长2.6%，较前值提高0.2个百分点，核心CPI季调同比增长3.3%。劳动力市场依然稳健，截至11月9日，初请失业金人数回落至21.7万人。本周美股震荡下跌，市场风险偏好有所回落。国内方面，10月金融数据披露，M2增速同比回升至7.5%，社融存量增速仍较前值回落。10月国内经济表现有所回暖，多项数据指标改善。其中，10月社零增速同比回升至4.8%，不含房地产开发投资的固定资产投资同比增长7.6%。国家统计局表示，国民经济运行稳中有进，主要经济指标回升明显，将加力推进一揽子增量政策落地落实，巩固和增强经济回升向好态势。行业配置方面，建议关注：1）三季报中行业景气度回升幅度较大、业绩改善势头较强的中下游细分领域龙头；2）新质生产力相关成长板块中持续关注电子、AI算力、低空经济等领域。
风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。