可持续信披“教科书”：三大交易所发布指导文件

（以下内容从中国银河《可持续信披“教科书”：三大交易所发布指导文件》研报附件原文摘录）
事件：2024年11月6日，在中国证监会的统一指导下，沪深北交易所起草了《上市公司自律监管指南——可持续发展报告（征求意见稿）》（以下简称《指南》）。这是在发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）》（以下简称《指引》）的基础上，结合市场诉求，针对可持续发展报告编制过程中的重点难点，提出的具有参考性、实践性特色的“工具箱”和“教科书”。
内容：当前《指南》已发布《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号 应对气候变化》。其中，《总体要求与披露框架》主要内容包括：一是提示可持续发展报告的一般要求；二是阐释识别和分析重要性议题的方法；三是明确可持续信息“四要素”的披露要求及示例；四是说明报告框架、披露项归类、披露项说明的方法，规范化报告编制基本要求与披露框架。《应对气候变化》主要内容包括：一是提供评估“应对气候变化”议题重要性的主要方法；二是为气候变化议题的评估分析方法和流程提供参考；三是为气候相关议题的信息披露进一步厘清披露要点。上交所《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024—2026年）》围绕推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量的总体目标，上交所从信息披露能力建设、信息披露服务和监管、加强资本支持、ESG评价评级和投资、上市公司宣介和国际交流合作、数字化建设六大方面，形成了十七项具体工作安排。
《指南》实操翔实，灵活兼备。依托4月的《指引》，本次《指南》不仅列出了披露要求，还特别细致地提供了操作步骤和示例说明，回答了市场反映较多的重点难点披露问题。《指南》也充分考虑到各行业和不同规模企业的差异，允许披露主体还应当结合所处行业特点、行业发展阶段、自身商业模式、所处价值链等情况灵活调整执行。
《指南》格式统一，设计规范。《指南》在报告发布格式、时间范围细化、框架规范设计上，进一步明确了统一的披露格式，避免重复披露，同时确保信息披露的规范化和高效性。
《指南》气候变化，优先关注。在诸多议题中，优先发布《应对气候变化》，也体现了三大交易所对当前全球气候议题的高度关注与积极响应。通过与国际TCFD框架、ISSB准则接轨，保持海外投资人关注的一致性，也推动企业积极融入“双碳”战略，进一步提升市场对中国企业可持续发展信息披露的国际认同度。
《指南》系统推进，未来可期。现行的交易所自律监管规则体系主要由「基本业务规则」、「自律监管指引」、「指南」/「行动方案」三个层次组成。目前，已发布的《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号 应对气候变化》是《指南》的初步内容，可以预期，交易所将形成以《业务规则》为基础，《指引》为指引，议题全覆盖的《指南》为典型实践推荐的可持续发展信息披露制度体系。
风险提示：政策理解不到位的风险；《指南》实施不及预期的风险