浅析特朗普当选对大宗商品的影响：如果是他？

（以下内容从银河期货《浅析特朗普当选对大宗商品的影响：如果是他？》研报附件原文摘录）
2024年美国总统大选将在美国时间11月5日举行，截至目前，特朗普和哈里斯的支撑率仍处于胶着状态，大选结果仍不明朗。
与首个总统任期不同，本次参选的特朗普对共和党的控制力更强，也将使得各种力量对其政策的制约更弱。如果特朗普当选新一届美国总统，其可能采取更为激进的政策，对国际秩序、全球经贸合作、美国国内政治稳定性均将造成超过其首个任期的冲击，金融市场的波动性也必将放大。
特朗普政策主要围绕通过加征关税以平衡贸易逆差并推动美国“再工业化”；大规模的减税，以降低企业税赋；提高政府效率，限制关键机构权力；支持化石能源使用，限制清洁能源产业等保守主义方向。预计其政策确可能带动美国经济短期更具活力，也将支持商品需求，并在短期相对提振美元走势。但提高关税和限制移民将限制通胀下行趋势。美债长端收益率易上难下，收益率曲线更陡峭。
提高关税也可能引起全球主要国家新一轮的“贸易战”，在将引发新一轮全球产业链重构和大宗商品价格中枢抬升的同时，导致商品价格结构上长期分化。频繁的事件冲击也将增加金融市场波动，资产价格波动率将抬升。
作为反建制派的代表，特朗普的政策将在中长期使得美元国际货币地位减弱，非美国家货币汇率受到支撑。美国财政扩张，美元国际货币地位的下降和特朗普对科技新贵的支持还将支持电子货币继续上行。
风险因素：政策不及预期、大规模社会冲突、重大意外事件冲击