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Q3业绩下滑,降本增效持续推进

来源:国金证券 作者:郑树明,王凯婕 2024-11-01 13:59:00
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(以下内容从国金证券《Q3业绩下滑,降本增效持续推进》研报附件原文摘录)
德邦股份(603056)
2024年10月30日,德邦股份发布2024年第三季度报告。2024Q1-Q3公司实现营业收入282.96亿元,同比增长11.21%;实现归母净利润5.17亿元,同比增长9.71%。其中,3Q2024公司实现营业收入98.50亿元,同比增长1.03%;实现归母净利润1.84亿元,同比下降19.40%。
经营分析
营收保持增长,快运业务为主要增长驱动。3Q2024公司营业收入同比增长1.03%,主要系快运业务收入同比增长驱动。分业务看:(1)快递业务Q3营业收入为5.35亿元,同比减少18%。(2)快运业务Q3营业收入为88.79亿元,同比增长1.23%,剔除网络融合项目收入影响,公司快运业务收入同比增长3.2%。其中,快运核心业务实现货量340.97万吨,同比增长9.37%。公司快运业务增长主要系公司持续提升收派服务质量,推进产品创新与运营模式变革。网络融合项目稳步推进,促进快运业务规模进一步增长。毛利率同比下降,费用率同比下降。3Q2024公司实现毛利率7.42%,同比下降0.71pct,主要由于公司加大运输资源投入带来运输成本上升。费用率方面,3Q2024公司期间费用率为5.26%,同比下降0.98pct,其中销售费用1.87亿元,同比上升47.34%,占收入比同比上升0.60pct;管理费用2.60亿元,同比减少32.69%,占收入比同比下降1.32pct;主要由于公司持续推进流程优化、职能组织扁平化,实现管理水平提升。同时,公司全面推进销售转型,促使销售团队业务能力更趋专业化、全面化。
将本增效持续推进,成本管控成效显著。公司持续推进成本管控,成本节降效果显著,公司人工成本占收入比下降2.05pct,源于公司积极推进各项精益管理举措,增加外部资源投入,优化业务结构。同时,公司对收派、运输、中转和管理等环节进行针对性投入及优化。截至3Q2024,公司收派环节乡镇覆盖率提升至94.18%;报告期间运输环节干线路线拉直98条;中转环节中转次数同比下降3.8%;管理层改善破损专项,促进货物破损率下降。
盈利预测、估值与评级
考虑到快递业务下滑,调整2024-2026年归母净利预至8.2亿元、10.5亿元、12.9亿元(原11.1亿元、13.7亿元、16.5亿元)。维持“买入”评级。
风险提示
行业价格竞争激烈;租金、人力成本、油价大幅增加;公司业务量增长不及预期。





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