A股投资策略周报告：基本面预期改善成市场支撑因素

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：基本面预期改善成市场支撑因素》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
LPR再下调助力内需提升。10月21日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上一期下降25个基点。2024年以来LPR第三次调整，其中1年期LPR累计下调35个基点，5年期以上LPR累计下调60个基点。我们认为为稳定经济增长预期，发挥政策逆周期调节作用，后期LPR或仍有下调空间，短期来看可能需要视LPR调整后的政策效应和政策需要，再采取下一步的动作。
高技术制造业利润增长突出。受到多重因素影响，1-9月工业企业利润同比有所下行，包括有效需求不足、工业品价格下降以及同期基数较高等因素，但高技术制造业利润增速凸显韧性。1-9月高技术制造业利润同比增长6.3%，高于平均增速9.8%。其中，航天器及运载火箭制造、半导体器件专用设备制造等高端装备制造业利润同比分别增长17.1%、13.2%。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策推出，将助推工业企业利润恢复。
美国制造业PMI略超预期。10月24日，标普全球公布美国10月Markit制造业、服务业、综合PMI数据，均较9月回升。其中，美国10月Markit制造业初值为47.8，创2个月新高，预期为47.5，前值为47.3，产出分项指数上升较快，尽管10月Markit制造业PMI有所回升，但仍处于收缩区间。截至10月23日，CME美联储观察数据显示，美联储11月降息25个基点的概率为89.2%，维持利率不变的概率为10.8%。
基本面预期改善成市场支撑因素。上周主要指数震荡上行。市场有所震荡，但总体维持较强韧性，延续涨势。往后看，一揽子增量政策在路上，财政部表示将加大财政政策逆周期调节力度，将进一步提升市场预期。我们认为四季度基本面预计会延续边际好转，外围因素如美国大选、美联储降息强度等预期变化对市场或有扰动，但中长期已经不是主要影响因素，并且市场对此已有所定价，重要的还是在于政策推动经济基本面持续改善，强化市场风险偏好。
行业及主题配置。(1)关注政策导向带来的市场机会。如国家药监局表示，人工智能和医学影像医疗器械是医疗器械领域新质生产力的代表，要健全支持相应产业创新发展机制。(2)关注行业景气提升机会。(3)关注成长及大消费方向机会。行业关注：TMT、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注：一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。
风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。