(以下内容从万联证券《策略周观点2024年第33期:关注三季报业绩表现》研报附件原文摘录)
投资要点:
A股主要股指上涨,申万一级行业涨多跌少:10月21日-10月25日当周A股主要股指上涨,其中深证成指(2.53%)涨幅最大。10月21日-10月25日当周申万一级行业涨多跌少,电力设备、综合、轻工制造涨幅位居前列。
两市日均成交额较上周增加,电子行业交投最为活跃:10月21日-10月25日周内两市日均交易额为19,097.20亿元,较上周增加14.49%。分行业来看,电子板块交投最为活跃,10月21日-10月25日当周电子行业成交额为15,998.93亿元位居第一。
多数行业估值仍低于历史50%分位数水平:截至10月25日收盘,在A股主要指数中,科创50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约73.58%分位数水平。分行业看,截至10月25日,按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分,非银金融、综合、煤炭、电子、商贸零售、基础化工、建筑材料、汽车、房地产、钢铁行业超过历史50%分位数。
投资建议:海外方面,近期多位美联储官员表态支持11月降息。根据FedWatch数据,截至10月25日,美联储11月降息25个基点的概率超过90%。24日美联储公布最新一期经济褐皮书,显示大多数地区报告经济活动基本没有变化。此外,通货膨胀继续缓和。本周美股高位震荡下挫。国内方面,21日央行调降LPR利率25bp,调整后1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%。今年以来,5年期LPR报价共下调3次,累计下调60bp。24日,国新办就2023年前三季度工业和信息化发展情况举行发布会。工业和信息化部新闻发言人表示,前三季度我国工业和信息化发展总体平稳,产业结构持续优化,新动能新优势不断集聚增强,创新发展的活力动力持续释放,高质量发展取得积极成效。行业配置方面,建议关注:1)三季报业绩预报中行业景气度回升幅度较大、盈利改善预期增强的中下游细分领域龙头;2)新质生产力相关成长板块中持续关注电子、AI算力、低空经济等领域。3)股票增持、回购贷款与互换便利借贷操作落地,关注相关概念板块。
风险因素:政策变动风险;企业盈利不及预期;经济数据不及预期。