策略深度报告：8月金融数据的四个特征

（以下内容从红塔证券《策略深度报告：8月金融数据的四个特征》研报附件原文摘录）
报告摘要
本次的金融数据继续反映出实体经济部门有效需求不足，导致融资需求低迷、资金活化效率不足的特征。对实体经济增长的信心不足，以及对可能的增量政策如降息降准等的期待反映到资本市场上，就是近期国债收益率屡创新低。不过，积极的信号是，随着政府债券发行的加快，财政政策已经开始加速发力。
金融数据公布后，人民银行及时发布了官方解读。在谈到未来的政策考虑和举措时，人民银行强调“货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求”。这表明人民银行已经充分认识到实体经济部门有效需求不足的问题，以及这一问题对物价低迷可能造成的影响。在美联储降息预期不断升温的背景下，我国宏观政策面临的外部制约将减少，下一阶段货币政策或仍有进一步的调整空间。