生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：7月均价继续抬升，出栏量环比提升

（以下内容从东兴证券《生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：7月均价继续抬升，出栏量环比提升》研报附件原文摘录）
行业供需表现：7月生猪均价继续抬升。农业农村部监测数据显示，2024年7月仔猪、活猪和猪肉均价分别为43.92元/公斤、18.65元/公斤和29.09元/公斤，同比变化分别为37.77%、30.01%和24.41%，环比变化分别为0.79%、2.78%和2.77%。供应端：前期能繁去化调减带来供应收缩，7月大范围降雨天气影响了局部地区生猪调运，养殖端看涨情绪较强，叠加二育入场，供给端挺价支撑价格走高。消费端：需求较为清淡，屠宰企业对于高价猪接受能力较差，7月生猪屠宰开工率持续回落至23.79%，猪价上涨主要由供给端推动。产能变化趋势：三方数据来看，7月能繁母猪存栏量环比继续回升，涌益和钢联样本数据分别回升1.79%和1.11%，产能增幅环比有所扩大。生猪价格大幅抬升，二元母猪价格仅有小幅抬升，行业补栏母猪情绪仍偏谨慎。
后市周期预判：能繁母猪存栏量自23年下半年开始加速去化并持续到24年4月，产能端的收缩预计在下半年将持续影响生猪出栏，叠加旺季需求边际改善，供需格局利好猪价波动上行。从阶段性节奏来看，8月以来猪价持续上涨屡破新高，养殖端出栏意愿预期增强，叠加消费端支撑依然偏弱，8月猪价存在冲高回落的风险，但在供需面和情绪面支撑下，预计回调幅度有限，猪价以高位震荡为主。静待天气转凉后，旺季消费需求逐步改善。
板块投资进入右侧阶段，经过前期调整，行业指数PB回落至历史中位数以下，估值具备安全性，并且养殖企业全年盈利抬升的确定性较强，持续推荐生猪养殖板块投资机会。建议关注成本行业领先的头部养殖标的牧原股份，其他相关标的包含温氏股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、华统股份等。
7月上市企业销售数据：
出栏量环比回升。16家上市猪企7月合计出栏1249万头，环比增长11.49%，同比增长0.50%。牧原股份、温氏股份和新希望7月份实现生猪销量分别为615.80、232和126万头，环比分别变动21.51%、-0.39%和-1.90%；7月出栏量环比涨幅较大的企业有大北农、金新农和牧原股份，环比增速分别为80.33%、41.98%和21.51%，主要是由于6月出栏基数略低，属于月间出栏调整。
出栏均重涨跌互现。在已公布月度出栏体重的公司中，正邦科技（1.78%）、新希望（1.24%）和天邦食品（3.37%）出栏均重环比6月出现小幅上涨，其他企业出栏均重有一定下滑，体重趋势整体稳定。
预期盈利持续兑现。牧原股份和新五丰已披露2024年半年度，牧原股份半年度业绩实现扭亏，新五丰亏损大幅收窄。其他已公布业绩预告的企业，预计半年度业绩同比大幅改善。随猪价走高与饲料成本下降，养殖企业盈利改善在24Q2已开始明显体现，预计在7月份进一步扩大，下半年盈利兑现确定性较强。
风险提示：畜禽价格波动风险，上市企业出栏量扩张不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。