专题报告：特朗普如果当选对大类资产影响几何？

（以下内容从五矿期货《专题报告：特朗普如果当选对大类资产影响几何？》研报附件原文摘录）
报告要点：
特朗普赢得大选可能性上升，但哈里斯参选后仍存在不确定性。13日，特朗普遇刺后其支持率显著提升，市场上“特朗普交易”亦明显升温，体现为美元走弱，长期美债遭到抛售。18日晚，美国前总统特朗普获得足够共和党代表人票数，正式成为2024年大选的党内总统候选人，并选择俄亥俄州联邦参议员詹姆斯·万斯作为他的竞选搭档。美国总统拜登21日宣布退出今年总统竞选，支持副手哈里斯成为民主党总统候选人。根据最新数据，二者支持率目前仅相差1.7个百分点，选情胶着。虽然目前特朗普仍具优势，但哈里斯支持率紧追其后，显示出民主党其基础依然十分坚实，给选举带来更大不确定性。
特朗普的核心政策主张：特朗普的核心选民群体主要由福音派中低收入白人、“铁锈带”和农业州居民构成。相较于拜登所倡导的全球自由化，他们更倾向于孤立主义，认同特朗普的“美国优先”战略，担心经济和就业，代表着石油业，汽车业，工业，运输业，原材料业等行业的利益。政策上，特朗普坚持“美国优先”，保护美国本土制造业利益，希望对外国公司征税的普遍基准关税，增加能源供应，推进石油生产，为石油、天然气和煤炭生产商提供税收减免等。
特朗普如果当选，对大类资产的可能影响有：1.美元指数：特朗普主张弱势美元政策，但美元实际表现可能仍有韧性。2.美债：收益率曲线有望陡峭化。特朗普的主要政策如减税、加关税等都具有助推通胀的特性，因此在高通胀的预期下，长期收益率将难以大幅下行。而短端利率在降息周期和大选不确定性带来的避险情绪影响下倾向于回落，因而美债收益率曲线有望进一步陡峭化。3.黄金：长短期均有支撑。短期而言，在降息预期以及大选带来的不确定性下，黄金价格仍有支撑。中长期看，特朗普若当选，其“美国优先”政策主张以及贸易保护措施或加剧地缘政治风险，利好避险资产。特朗普的弱势美元、减税及加关税政策可能促使通胀抬升，黄金价格可能仍将保持强势。4.原油：在能源供应增加的政策预期下，原油价格存在下行压力。