行业研究——周报：原油周报：向上动力不足，油价震荡小幅下跌

（以下内容从信达证券《行业研究——周报：原油周报：向上动力不足，油价震荡小幅下跌》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
【油价回顾】截至2024年7月19日当周，油价震荡下调。本周，由于美国6月PPI通胀给美联储降息预期带来变数，叠加中国6月经济数据不及预期且原油进口量下降，以及美国经济数据偏疲弱，市场对需求前景疲软感到担忧，同时欧佩克+代表预计8月会议不会改变从第四季度开始增产的计划，另外美国总统大选也对油价产生了一些影响，特朗普能源政策倾向使得市场对油价预期变的谨慎，但EIA原油库存下降对油价仍有一定支撑，本周油价震荡伴有小幅下降。截至本周五（2024年7月19日），布伦特、WTI油价分别为82.63、78.64美元/桶。
【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
【原油价格板块】截至2024年07月19日当周，布伦特原油期货结算价为82.63美元/桶，较上周下降2.40美元/桶（-2.82%）；WTI原油期货结算价为78.64美元/桶，较上周下降3.57美元/桶（-4.34%）；俄罗斯Urals原油现货价为80.38美元/桶，较上周下降1.09美元/桶（-1.34%）；俄罗斯ESPO原油现货价为79.26美元/桶，较上周下降0.83美元/桶（-1.04%）。
【海上钻井服务】截至2024年07月19日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为92980.43美元/天，较上周增加850.96美元/天，增幅0.92%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为294566.20美元/天，较上周减少916.98美元/天，跌幅0.31%。海上8000英尺+钻井船日费为401108.74美元/天，较上周减少973.00美元/天，跌幅0.24%。
截至2024年07月19日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为83.74%，较上周减少0.46pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为56.10%，较上周减少0.49pct。海上8000英尺+钻井船利用率为78.18%，较上周减少1.16pct。
【美国原油供给板块】截至2024年07月12日当周，美国原油产量为1330万桶/天，与上周持平。截至2024年07月19日当周，美国活跃钻机数量为477台，较上周减少1台。截至2024年07月19日当周，美国压裂车队数量为228部，较上周减少10部。
【美国原油需求板块】截至2024年07月12日当周，美国炼厂原油加工量为1692.8万桶/天，较上周减少18.1万桶/天，美国炼厂开工率为93.70%，较上周下降1.7pct。
【美国原油库存板块】截至2024年07月12日当周，美国原油总库存为8.14亿桶，较上周减少422.0万桶（-0.52%）；战略原油库存为3.74亿桶，较上周增加65.0万桶（+0.17%）；商业原油库存为4.4亿桶，较上周减少487.0万桶（-1.09%）；库欣地区原油库存为3266.4万桶，较上周减少87.5万桶（-2.61%）。
【美国成品油库存板块】截至2024年07月12日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23299.4、1679.4、12806.6、4675.9万桶，较上周分别+332.8（+1.45%）、-43.7（-2.54%）、+345.4（+2.77%）、+229.8（+5.17%）万桶。
相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。