东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴商贸零售行业】24年上半年消费需求较弱，高性价比消费趋势明显（20240716）
2024年1-6月份社零总额同比增长3.7%，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.1%，2024年上半年社零消费平稳增长。6月份社零总额同比增长2%，低于市场预测值3.3%，增速环比5月份下降1.7pct。
按消费类型来看，2024年上半年商品零售额同比增长3.2%，餐饮收入同比增长7.9%。商品零售中，粮油食品、饮料类、日用品类24年上半年分别同比+9.6%、+5.6%和+2.3%；可选消费品类烟酒类、体育娱乐用品类和通讯器材类同比增速超过10%，表现较好；服装鞋帽、化妆品类、金银珠宝类、文化用品等表现偏弱。
2024年上半年全国网上零售额同比增长9.8%，限额以上零售业单位中（线下）便利店、专业店、超市零售额同比分别+5.8%、+4.5%、+2.2%，百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。
6月可选消费表现较弱，主要受到618大促规则调整影响，部分国货品牌大促中表现亮眼。金银珠宝品类5-6月销售额同比-5.87%，主要受到金价大幅上涨的影响。
投资策略：消费市场的结构性调整趋势仍在，消费者的消费行为更为理性，重点关注具有高性价、承接消费降级需求的品牌和公司。
风险提示：消费需求不足，市场竞争加剧等。
(分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446)
【东兴机械】：汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙头有望受益设备更新（20240711）
资本运作精准高效，分红记录优秀。公司长期股权投资占比从2016年的0.19%提升至2023年的2.91%。收购完成后标的公司表现良好。公司自上市以来，2007年至2024年间累计分红率高达43.23%。
公司真空泵营业收入占比从2016年的5.07%提升至2023年的42.63%。公司销售毛利率从2018年低点32.63%上升至2023年的40.32%，净利率与毛利率同步。真空泵产品的推出使得公司直接面向终端使用客户，公司品牌影响力大幅提升，差异化优势有望进一步凸显。
公司有望充分受益制冷设备更新。根据《制冷设备更新改造和回收利用实施指南（2023年版）》工作目标，仅政策推动下的更新替换带来的增量就超过了2021年高点全年销量2463万台，更新替换带来的增量可期。
相较于欧美发达国家干式无油机占比达35%左右，国内干式无油压缩机的渗透率仅1%左右，提升空间巨大。
财政部2024年大气污染防治资金安排340亿元，在2022年大幅增长之后再次提高预算安排，有望驱动热泵市场销量实现较高增速增长。热泵市场高景气有望拉动公司业绩增长。
公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.64、11.48和13.26亿元，对应EPS分别为1.8、2.15和2.48元。当前股价对应2024年PE值为9倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
风险提示：行业政策出现重大变化、下游需求不及预期、费用压降不及预期。
(分析师：任天辉执业编码：S1480523020001电话：010-66554037)