海外经济政策跟踪：日元为何持续贬值？

（以下内容从海通国际《海外经济政策跟踪：日元为何持续贬值？》研报附件原文摘录）
投资要点：
经济：日本方面，在经济走弱以及美日利差仍维持高位等因素影响下，近期日元持续贬值，美元兑日元突破160。我们认为，当前状况下，未来日央行或难以大幅收紧货币政策，日元疲软趋势短期内或仍将维持。
美国方面，总统选举第一场辩论结束后，特朗普民调支持率领先。房地产市场表现仍然承压，5月新房销售同比增速明显回落，4月标普/CS20个大中城市房价指数同比增速有所放缓。居民收支仍稳。5月美国居民个人可支配收入与消费支出同比较4月持平。通胀持续回落。5月美国PCE与核心PCE价格指数同比增速均继续回落，符合市场预期。5月美国耐用品与核心资本品新订单同比增速有所放缓。
市场仍预期9月降息。截至6月28日，市场预期美联储大概率降息时点维持在9月，年内预期降息次数维持在2次，全年降息幅度为50BP。10年期美债名义收益率回升至4.36%，实际利率与通胀预期均有所回升。
欧洲方面，6月欧元区经济景气指数小幅走弱，5月欧盟28国粗钢产量同比增速回落。
政策：多位美联储官员强调降息仍需等待；欧央行或不急于7月再次降息；日央行或考虑进一步调整宽松货币政策，必要时将采取适当措施应对汇率贬值。
风险提示：海外货币政策调整超预期