东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
【东兴房地产】房地产统计局1-5月数据点评：5月销售降幅略微减小，新开工面积降幅明显扩大（20240617）
销售：5月新房销售同比降幅略微减小，以价换量趋势持续。2024年1-5月商品房累计销售面积同比增速为-20.3%、前值为-20.2%；累计销售金额同比增速为-27.9%、前值为-28.3%。其中，5月商品房销售面积同比增速为-20.7%、前值为-22.8%；销售金额同比增速为-26.4%、前值为-30.4%；销售均价单月同比增速为-9.8%、前值为-14.8%。我们认为，随着核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购，降低首付比，取消或者降低房贷利率下限，有助于市场需求的企稳。
开发投资：5月新开工面积同比降幅明显扩大，竣工面积、开发投资维持弱势。2024年1-5月房屋累计新开工面积同比增速为-24.2%，前值为-24.7%；房屋累计竣工面积同比增速为-20.1%，前值为-20.4%；开发投资累计金额同比增速为-10.1%，前值为-9.8%。其中，5月单月新开工面积同比增速为-22.6%，前值为-12.3%；竣工面积同比增速为-18.4%，前值为-19.1%；开发投资金额同比增速为-11.0%，前值为-10.5%。我们认为，没有销售的明显复苏，开发投资很难出现实质性的改善。
到位资金：5月房企到位资金持续下行，国内贷款同比转增。2024年1-5月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-24.3%，前值为-24.9%。5月单月到位资金同比增速为-21.8%，前值为-21.3%。其中，国内贷款同比增速为16.9%，前值为-14.3%；自筹资金同比增速为-8.6%，前值为5.7%；定金及预收款同比增速为-34.7%，前值为-36.3%；个人按揭贷款同比增速为-42.1%，前值为-35.8%。
投资建议：我们认为，地产板块的持续性行情需要楼市出现真实复苏的信号。而楼市的整体复苏，我们认为需要看到核心城市房价企稳，改善当前居民对房价的悲观预期。短期来看，我们认为，4月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和行业基本面情况，都较4月份有了较大改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。
风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。