宏观周报：5月进出口数据超预期

（以下内容从华联期货《宏观周报：5月进出口数据超预期》研报附件原文摘录）
周度观点
海关总署公布数据显示，以美元计价，中国2024年5月进口同比增长1.8%至2197.3亿美元，前值同比增长8.4%，出口同比增长7.6%至3023.5亿美元，前值同比增长1.5%。从出口金额来看前三出口最终目的国（地）为东盟，欧盟和美国，从进口金额来看前三进口原产国（地）为东盟，欧盟和拉丁美洲。
出口重点商品中，船舶出口数量也实现了稳健的双位数增长，达到22.71%；集成电路和家用电器的出口复苏势头强劲，其外贸金额同比增幅分别达28.47%和18.31%；尽管去年基数较高，汽车出口（包括底盘）5月份的出口总量达到56.9万辆，同比增长29.69%。5月份，家具及其零件、液晶平板显示模组、粮食、未锻轧铝及铝材、成品油、音视频设备及其零件的出口金额同比增长也均超过了两位数。
24年5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9%，在排除季节回落因素后，制造业景气度仍弱于预期。
PMI产需分项同时收缩，具体而言，生产指数为50.8%，比上月下降2.1%，仍处于扩张区间，但采购量和进口则持续疲软；新订单指数为49.6%，比上月下降1.7%，表明制造业市场需求扩张步伐放缓，而新出口订单和在手订单也分别比上月下降2.3%和0.3%，新出口订单景气度明显收缩，国内外需求疲软；原材料库存和产成品库存分别比上月下降0.3%和0.8%，表明制造业企业主动补库意愿不强；物价方面则有明显改善，出厂价格为50.4%，比上月上升1.3%，时隔七个月后重回扩张区间，表明前期原材料端价格的上涨正在逐渐影响到下游产成品价格，制造业企业利润将逐步改善；从业人员指数为48.1%，比上月上升0.1%，制造业企业用工景气度保持稳定。
2024年5月，大型企业景气度有所改善，尤其是需求端，新订单比上月上升1.0%，但新出口订单和在手订单环比明显下降，而生产端扩张态势保持稳定，而产成品库存水平再次比上月下降0.4%，大型企业补库意愿不强，并且进出口较弱；中型企业景气度小幅回落，尤其是受季节影响，本月中型企业的生产指数大幅回落，比上月下降2.6%，需求景气度再次进入收缩区间，新订单和在手订单分别为49.6%和45.9%，而新出口订单方面仍有小幅改善，产成品库存和原材料库存则是出现分化，中型企业暂无明显补库意愿；小型企业PMI大幅下行至46.7%，产需两端均大幅走弱，进口指标创年内新低，库存持续保持低位区间，总体而言小型制造业企业景气度此前受益于本轮制造业复苏进程，但景气度始终弱于大中型企业。
24年5月份服务业景气水平维持稳定，建筑业扩张小幅收缩。建筑业商务活动指数为54.4%，比上月下降1.9个百分点，其中从业人员景气度大幅下滑，同时新订单需求持续疲软，均创下今年来的新低，而销售价格和投入品价格有所回暖，随着地产政策组合拳的逐步落地，后续价格可能得到持续改善；服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，生产方面保持稳定，而需求有所改善，价格方面重回收缩区间，五月节假日对服务业景气程度有所拉动。