公司信息更新报告：AIPC商业化落地有望加速

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：AIPC商业化落地有望加速》研报附件原文摘录）
珠海冠宇(688772)
AIPC商业化落地加速
5月21日微软将旗下AI助手Copilot全面引入了Windows系统，并且内置了OpenAI的GPT-4o模型，发布的Surface Pro的NPU（神经网络处理器）算力来到了40TOPs（每秒万亿次处理），全球AIPC有望加速落地，由于AI大模型训练和推理均要产生很高的电力消耗，AIPC的功耗预计将明显高于普通PC，对电池的性能及用量提出了更高的要求，公司作为笔电电池头部供应商有望明显受益。我们维持公司2024-2026年归母净利预测为6.9、10.6、14.6亿元，EPS为0.61、0.94、1.30元，对应PE分别为22.9、14.9、10.8倍，维持“买入”评级。
各大PC厂商积极布局AIPC市场，有望带来笔电新换机周期
联想在2023年10月举办“AI for All”大会，提出联想AIPC预计在2024年9月后正式上市，当年出货量占比达到10%；苹果拟每年投入10亿美元为全系列设备开发AI功能；惠普预计最早2024年推出全新PC；宏基预计AIPC方案在2024-2025年推出，随着芯片厂及PC厂的积极推动，AIPC有望快速进入商业化轨道，带来笔电新换机周期，同时由于AI大模型训练和推理均要产生很高的电力消耗，AIPC的功耗预计将明显高于普通PC，对电池的性能及用量提出了更高的要求，笔电电池公司有望核心受益。
公司为笔电电池头部企业，有望受益AIPC产业趋势
根据Techno Systems Research统计报告，2023年公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池的市占率为31.1%，全球排名第二，公司与惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏基、微软、亚马逊等多家头部笔电厂商保持稳定供货关系，量上有望受益AIPC带来的换机需求刺激，价格上受益电池性能要求提升和单机带电量提升带来的价格提升，有望充分受益产业趋势。
风险提示：消费电池景气度不及预期；AIPC推广不及预期；启停电池下游客户放量不及预期。