策略跟踪报告：上市公司分红意愿有所提高

（以下内容从万联证券《策略跟踪报告：上市公司分红意愿有所提高》研报附件原文摘录）
投资要点：
2023年上市公司分红总额有所提高：剔除特别派息后，2023年A股市场已宣告分红总额达2.20万亿元，相比2022年小幅提升3.67%。分行业看，多数行业分红意愿提升。2023年分红公司数量占比较高的行业为银行（97.62%）、交通运输（83.46%）、非银金融（82.56%）、美容护理（82.35%）、家用电器（80.85%）。房地产、综合行业2023年分红公司数量排名靠后。
银行、石油石化、通信行业2023年分红额较高，银行、食品饮料行业分红额同比提升幅度较大：从分红总额看，在申万一级行业中，银行、石油石化、通信行业2023年分红总额排名靠前，分别为6133.50亿元、1905.25亿元、1322.21亿元。从分红总额同比变动情况看，多数申万一级行业年度分红总额相比2022年有所提升，其中银行、食品饮料行业分红总额提升较大。从分红率看，计算机（98.43%）、商贸零售（95.22%）和钢铁（68.49%）行业分别位列前三位。从股息率看，银行（4.93%）、煤炭（4.56%）和家用电器（2.87%）行业排名居前。
主板分红比例增幅较大：分指数板块看，2023年A股市场主要年度现金分红比例较2022年均有所提升。2023年全部A股现金分红比例由2022年43.49%提升至53.46%。创业板和科创板分别提升9.18pct和3.18pct至49.27%和38.91%。
小市值企业、民营企业分红比例较高：以市值划分，2023年市值10亿以下上市公司分红比例最高，达70.83%，较2022年提高20.17pct；市值在10-50亿区间的上市公司（57.44%）分红比例次之，较2022年提升12.91pct。500亿以上市值上市公司分红比例有所回落，2023年下降12.48pct至34.48%。以企业所有制类型划分，中央国企、地方国企和民营企业2023年分红比例分别为39.42%、48.31%和52.18%，相比2022年分别变动-3.12pct、7.23pct和7.78pct。民营企业分红意愿提升幅度较大。2023年多次分红的企业主要集中在机械设备（31家）、电力设备（21家）、汽车（19家）和医药生物（19家）行业。
投资建议：证监会新规进一步推动分红水平提升，督促上市公司持续分红，提高现金分红的稳定性和可预期性，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。2023年上市公司分红总额同比增长，多数行业分红意愿有所提升。从分红总额、分红率、股息率表现看，银行、计算机、食品饮料、家用电器等行业三项指标同比2022年有所提高，分红表现在申万一级行业中表现较优。建议关注：（1）今年以来A股市场红利策略热度不减，可关注具备连续分红能力、分红质量较高的上市公司。（2）结合2023年及2024Q1业绩表现看，盈利能力改善幅度较大、现金流稳定、资本开支波动较低的上市公司有望进一步提高分红比例、增加分红频次，具备分红潜力。
风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。