环保与公用事业行业周报：4月全社会用电量同比+7.0%，三产用电量维持快速增长

（以下内容从德邦证券《环保与公用事业行业周报：4月全社会用电量同比+7.0%，三产用电量维持快速增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.9%，环保行业指数上涨0%。公用事业板块中热电跌幅较大，下跌2.8%，环保板块中园林涨幅较大，上涨6.0%。
行业动态
环保：
（1）四川印发设备更新方案，再生资源板块迎发展良机。四川省政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。目标到2027年，全省工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率超过90%、关键工序数控化率达到全国平均水平。再生材料在资源供给中的占比进一步提升，资源循环利用链条基本建立，资源化板块有望迎来发展良机。重点推荐：再生塑料龙头【英科再生】；建议关注：资源化龙头【高能环境】；环卫设备专家【盈峰环境】【福龙马】。
（2）安徽发布2024年生态环境工作要点，持续加强水、大气治理工作。安徽省生态环境厅发布《2024年安徽省生态环境工作要点》，要求到2024年全省细颗粒物（PM2.5）平均浓度36.8微克/立方米以下，空气质量优良天数比率高于82.1%；地表水国考断面水质优良（Ⅰ—Ⅲ类）比例82.5%以上，劣V类比例保持为0；土壤和地下水环境质量总体保持稳定；农村生活污水治理率提高到37%以上，完成1700个以上农村黑臭水体治理。重点推荐：工业污水处理龙头【倍杰特】；建议关注：大气治理专家【清新环境】【同兴环保】；专注再生水处理的【金科环境】。
公用：
1）4月用电量同比+7.0%，三产保持较快增速。5月17日，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7.0%。从分产业用电看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长10.5%；第二产业用电量5171亿千瓦时，同比增长6.2%；第三产业用电量1270亿千瓦时，同比增长10.8%；城乡居民生活用电量875亿千瓦时，同比增长5.9%。重点关注：安徽煤电龙头，成长性显著的【皖能电力】；火电龙头积极转型绿电的【华能国际】。建议关注：优质火电运营商【华电国际】【国电电力】【大唐发电】。
（2）发改委发布《电力市场运行基本规则》，将储能、虚拟电厂等纳入新型经营主体。5月14日，国家发改委公开发布《电力市场运行基本规则》。规定电力市场成员包括经营主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业等。其中，经营主体包括参与电力市场交易的发电企业、售电企业、电力用户和新型经营主体（含储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等）；电力市场运营机构包括电力交易机构、电力调度机构。重点推荐：功率预测龙头，布局电力交易和虚拟电厂的【国能日新】；受益电网营销2.0建设，加码虚拟电厂布局的【朗新科技】；加码虚拟电厂布局的【恒实科技】；南网旗下，电网智能化+清洁化双核驱动的【南网科技】。
本周专题：燃料成本占煤电企业总成本的70%，在煤价高企的2021、2022年火电行业出现了大幅亏损。在能源保供的背景下，煤电逐步从“顶牛”走向“联营”，一方面联营不仅有利于形成煤矿与电厂定点、定量、定煤种的稳定供应模式，推动构建利益共享、风险共担的煤电合作机制，缓解煤电矛盾；另一方面从电厂角度来看，通过联营可以提高长协煤的签约及履约率，相比于现货煤价，长协煤价格低廉且波动很小，即使煤价上涨，也可保障电厂获取低廉的长协煤供应，获取相对于同行的超额利润。我们总结了两类联营方式：一类如皖能电力，通过与煤炭企业共同控参股火电厂，获取稳定低廉的煤炭供应；另一类如国电电力，由集团资源协同，保障长协煤供应，盈利稳定性突出。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。