建筑：首付比例和房贷利率均下调，促进房地产平稳健康发展，房建和装修受益

（以下内容从中国银河《建筑：首付比例和房贷利率均下调，促进房地产平稳健康发展，房建和装修受益》研报附件原文摘录）
核心观点：
事件：中国人民银行和国家金融监督管理总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》。中国人民银行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》。中国人民银行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》。
首付比例均下调5%，有望从销售端改善房地产预期。央行和国家金融监督管理总局发布通知，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%，首付比例较此前各下调5个百分点。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。此前，全国多地已将首套住房商贷首付比例降至20%，二套住房商贷首付比例降至30%。少数一线城市首付比例较高。例如上海，首套住房商贷首付比例为30%，二套住房商贷首付比例为50%。此次央行下调首付比例后，有望从销售端改善房地产行业的预期。
央行下调个人住房公积金贷款利率，有利于降低置业成本。中国人民银行决定，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。调整后的房贷利率处于历史低位，这一措施进一步降低了居民的购房成本，有望提升居民的购房意愿。
央行取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，进一步支持刚性和改善性住房需求。央行公告取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。中国人民银行各省级分行按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，自主确定是否设定辖区内各城市商业性个人住房贷款利率下限及下限水平（如有）。银行业金融机构根据各省级市场利率定价自律机制确定的利率下限（如有），合理确定每笔贷款的具体利率水平。此前首套、二套房贷利率下限分别为5年期以上LPR-20BP、5年期以上LPR+20BP。根据央行报告，截至3月末，全国343个城市（地级及以上）中，75个下调了首套房贷利率下限，64个取消了下限。3月，新发放个人住房贷款利率为3.69%，同比下降0.45个百分点。央行取消房贷利率下限，二套房受益，更好支持刚性和改善性住房需求。
投资建议：央行降低购房首付比例和降低公积金贷款利率等，有助于降低居民刚性和改善性购房门槛，有助于降低居民置业成本，从而有望从销售端改善房地产行业预期，促进房地产市场平稳健康发展。建筑行业的房建、装修装饰等细分行业有望受益。推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁等。
风险提示：购房资金到位不及预期的风险；购房需求不及预期的风险。