商贸零售行业周报：关注零售行业中期投资策略：顺应趋势、优选龙头

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：关注零售行业中期投资策略：顺应趋势、优选龙头》研报附件原文摘录）
零售行业2024年中期投资策略：顺应消费趋势，关注高景气赛道优质品牌
本周我们发布商贸零售行业2024年中期投资策略：2023年来社会消费整体稳健，零售企业整体2023年经营业绩显著回暖，2024Q1持续复苏；其中黄金珠宝、美容护理板块整体增势较好，部分龙头品牌经营表现显著优于行业。建议关注高景气的优质细分赛道，优选具备竞争优势且品牌势能向上的龙头企业。分板块来看，（1）黄金珠宝：金价上行支撑行业长期景气，品牌方亦多方面受益。展望全年，龙头公司基于“单店销售+门店数”双轮驱动增长，“稳增长+高股息”属性凸显。（2）化妆品：化妆品行业温和复苏、挑战与机会并存，需重视渠道、成分、品类等结构性红利，把握结构性机会且具备强产品力、运营力、营销力、品牌力的公司，有望在变化中抢占市场。（3）医美：有差异化的医美上游厂商抢占市场能力更强，“渗透率+国产化率+合规化程度”多维提升逻辑未变，建议关注重组胶原蛋白、再生类等差异化品类厂商，及市占率&盈利能力同步提升的机构端龙头。（4）跨境电商：海外消费降级和线上化趋势，利好高性价比优质国货出海；展望未来，运营能力重要性将愈发凸显，头部卖家有望延续更优表现。
行业关键词：1688、永辉超市、拼多多跨境电商、零售业景气度、中国卖家
【1688】1688与电商平台Shoppy展开业务合作。
【永辉超市】胖东来将对中国商超巨头永辉超市展开帮扶调改。
【拼多多跨境电商】拼多多跨境电商平台零售出口业务落地天津港保税区。
【零售业景气度】5月中国零售业景气指数为50.9%。
【中国卖家】2023年亚马逊销售额超1000万美金的中国卖家数同比增近30%。
板块行情回顾
本周（5月6日-5月10日），商贸零售指数报收1778.81点，上涨0.13%，跑输上证综指（本周上涨1.60%）1.47个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第26位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2024年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周北京人力（+12.0%）、东方集团（+11.5%）、中成股份（+8.9%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注受益金价上涨、具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；
投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、珀莱雅、巨子生物等；
投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；
投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。