汽车及汽车零部件行业研究：新一轮创新周期加速，继续推荐好格局和国际化

（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业研究：新一轮创新周期加速，继续推荐好格局和国际化》研报附件原文摘录）
本周行业重要变化：
1）锂价：4月30日，氢氧化锂报价9.95万元/吨，与上周持平：碳酸锂报价11.23万元/吨，与上周持平。
核心观点：
马斯克再访华&特斯拉通过汽车数据安全4项合规要求，FSD落地可能性增加。4月28日晚，中汽协发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报》，公示特斯拉符合汽车数据安全4项合规要求，意味着特斯拉已扫清在中国的数据合规障碍，禁行禁停限制即将解除。特斯拉目前需智能驾驶来抗衡中国高性价比的电动车，FSD目前在北美反响热烈，若落地将带动公司产品力增强，特链有望逐步走出左侧。目前市场担忧特链，核心矛盾在美国汽车贸易政策和特斯拉创新周期，随着下半年两个核心予盾的解决，特链将迎来新一轮投资机会。长期看，我们持续看好以特斯拉供应链为首的中国汽零国际化，这个超趋势是不可逆的。
比亚迪2401业绩发布，价格战下经营强势，毛利水平超预期。公司2401汽车销售62.44万辆，同/环比+14%/-33.8%。2月下句，公司开启荣耀版改款降价，但依旧实现毛利率同环比双增，表现超预期。展望Q2及24年，公司仍将保持强势。1）02看公司降价受益持续，“以旧换新”政策落地公司为主要受益者，北京车展新车亦将在Q2-03上市，预计销量/盈利水平环比均将有回升：2）全年看：公司高端化、国际化持续，“以旧换新”政策下或将超预期。腾势/仰望/方程豹系列新车带动公司冲击高端化；同时，公司24年在海外持续投入，东南亚/拉美表现强势，市场持续扩张；车型结构改善带动公司单车盈利向上。此外，“以旧换新”政策利好紧法型电车销售，公司在该市场具备主导权、定价权，渠道、成本优势明显，政策催化下公司24年销量存在超预期之可能。
新技术：宁德时代第一次公布全固态电池研发和量产时间表。首席科学家吴凯表示，宁德时代的全固态电池的研发目标是到2027年能达到7-8分的水平，届时可以小规模量产全固态电池，且三种固态电解质中硫化物路线进展较快，率先量产的可能性更大，是投入研发较多的路线。目前东风、蔚来、大众、宝马、广汽、上汽等车企均有自研或者合作固态电池，半固态从目前的核心指标主要在循环、倍率、安全性、能量密度相互取舍，各家采用的电解质路线均有不同，后续产品预计存在差异化，关注头部公司领先产品带来的阿尔法强化及供应链机会，建议关注凝聚态电池路线供应链、清陶能源固态电池供应链、广汽因湃固态电池供应链等。
投资建议：我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化两大方向。（1）整车端：电车国际化和好格局维度推荐比亚迪，智能车推荐华为汽车（首要关注江淮）。（2）汽零端：好格局维度重点关注福耀玻璃、星宇股份、三大国产替代赛道（座椅继峰股份和天成自控、被动安全松原股份和微电机恒帅股份），关注特链反转机会。（3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24年产能利用率触底”修正为“24年产能利用率提升”，投资建议从买高成本差异赛道的龙头宁德时代、科达利、恩捷股份等，修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件等。（4）机器人端：24Q2-Q3催化密集，重点关注机器人产业链进入供应商名单情况，整体国九条影响下不少机器人公司回到较低位置，建议关注壁垒比较高、商务进展顺利且基本面较稳健的Tier1/2/3公司。
本周重要行业事件
赛力斯、比亚迪等公司财报发布，马斯克再访华&特斯拉通过汽车数据安全4项合规要求，宁德时代公布全固态电池研发和量产时间表等。
子行业推荐组合
详见后页正文。
风险提示
电动车补贴政策不及预期：汽车与电动车销量不及预期。