首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2023全年高速增长,2024年关注物联网行业复苏态势

来源:群益证券 作者:何利超 2024-04-29 13:37:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从群益证券《2023全年高速增长,2024年关注物联网行业复苏态势》研报附件原文摘录)
广和通(300638)
事件:
公司发布2023年年报、2024年一季报,2023年公司全年营收77.16亿元,YOY+36.7%,归母净利润5.64亿元,YOY+54.6%;扣非后归母净利润5.36亿元,YOY+69.5%。
2024年Q1收入21.2亿元,同比+17.1%;归母净利润1.88亿元,同比+33.8%,扣非净利润1.74亿元,同比+27.4%,业绩符合预期。
点评:
2023年各项业务稳健发展,并表拉动业绩快速增长:公司车载和FWA业务增速较高,公司子公司广通远驰+锐凌无线布局,基于MT2735平台的车规5G模组AN768全球首款量产交付;此外PC方面方面行业竞争压力放缓,行业较2022年有所复苏;并表的子公司锐凌无线营收和净利率同样有较高增长,带动公司业绩在物联网景气下行期业绩逆势增长。
2024一季度PC/物联网复苏态势显着,盈利能力继续提升:公司两大业务中,PC业务预计由于去年同期较低基数下同比增速较快,我们认为后续关注疫情后第一波换机潮,叠加AIPC推动商业笔记本需求提升带动公司业绩;物联网方面,根据Counterpoint,受需求减少影响,2023年全球物联网模组出货量首次出现下滑,同比下降2%,预计到2024年,随着库存水平正常化和智能电表、POS、汽车等领域需求增加,模组市场有望下半年恢复增长,预计公司作为行业龙头今年相关业务将恢复较高增长。盈利能力方面,受益于行业回暖,公司一季度毛利率21.52%,同比提升0.64个百分点;一季度销售/管理/研发费用率为2.53%/2.03%/8.73%,同比基本持平,带动一季度净利率上升1.14个百分点至8.96%。随着公司高毛利的PC业务复苏、叠加持续降本增效,后续盈利能力仍有提升空间。
车载布局稳步推进:公司通过锐凌无线+广通远驰双线布局,产品矩阵持续完善,目前已在高通等平台实现量产。公司车载/网关相关项目持续中标,叠加此前在比亚迪、吉利、长城、长安等车企份额优势,为未来高速增长奠定基础;4月25日,广通远驰携全线智能车载产品与定制化解决方案亮相2024北京车展,在智能网联、智能座舱、软件解决方案等领域持续发力,展出多款极富市场竞争力的5G技术导向产品和网联智能座舱模组产品,为汽车数字化、智能化进程注入动能。
边缘AI有望成为带动未来物联网发展,行业龙头将深度受益:边缘计算能够融合网络、计算、存储的新型网络架构和开放平台,可以和AI技术进行紧密结合,丰富应用场景,提高数据分析的效率和可靠性。边缘计算最重要的载体就是物联网算力模组,对于未来物联网智能算力模组的需求将显着增加。公司已研发多款高算力智能模组,有望深度受益边缘AI发展机遇。
盈利预测:公司笔电+车载+泛loT“三驾马车”齐头并进,尤其是国内车载业务随着锐凌无线合并并入公司报表,未来广通远驰+锐凌的组合将有机会步入车载前装市场全球前二,带动业绩快速提升。我们预计公司2024-2026年净利润分别为7.54/9.47/11.92亿元,YOY分别为
33.86/+25.53/+25.90%;EPS分别为0.99/1.24/1.56元,当前股价对应A股P/E分别为16/13/10倍,维持“买进”建议。
风险提示:1、新产品市场拓展不及预期;2、市场竞争加剧导致毛利率下滑;3、收购资产整合不及预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示广和通盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-