A股投资策略周报告：一季度业绩有望保持韧性

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：一季度业绩有望保持韧性》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
美国3月部分数据超预期，降息仍是选项。3月美国制造业PMI升至50.3，为2022年10月以来首次回到扩张区间，高于市场预期的48.3。美国3月非农就业人数增加30.3万人，同样高于预期值。两项超预期数据公布后，市场关于美联储降息预期的时间延后和力度有所调整。不过ISM公布的3月非制造业PMI为51.4，为连续两个月下行，低于市场预期，显示服务业增长放缓。从历史数据来看，单纯制造业景气走强或难以支撑通胀“粘性”，为支撑美国经济“软着陆”，降息仍将是选项。
假期出游较历史同期增长。根据文旅部公布数据显示，清明小长假国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%，国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。在多地区文旅政策的推动下，出游获得较快增长，结合1-2月份社零消费数据来看，服务消费有望延续增长，彰显内需潜力，不过“居民消费意愿和消费信心有待进一步提升，部分商品销售和服务消费恢复较慢”，消费作为2024年支撑经济增长的重要环节，预计促进消费市场持续回升向好的政策仍会不断出台。
多地推出房地产“以旧换新”政策。目前已有郑州、南京、青岛等10余个城市或地区推行房产“以旧换新”相关政策。截至当前稳定房地产市场的政策不断出台，如建立房地产融资协调机制、5年期以上贷款市场报价利率LPR下调25个BP、各地优化调整房地产政策。房地产政策优化实施以来，效果不断显现，据克而瑞数据，3月百强房企销售金额环比回升，其中超八成百强房企实现单月业绩环比增长。
一季度业绩同比有望保持韧性或进一步好转。截至4月8日，共有48家A股上市公司公布2024年一季度业绩预告，正反馈率为91.67%，目前公布的一季度业绩预告仍占少数，代表性不足。不过从近期的经济数据表现来看，总体较好，如1-2月工业企业利润实现较快增长，反映到微观层面，上市公司一季度业绩总体有望保持韧性或同比进一步改善。在市场估值仍处于低位的情况下，上市公司业绩保持韧性或延续改善，将支撑市场后期表现。
行业及主题配置。中长期持续关注高股息红利板块及新质生产力催化下的
科技创新行业机会。短期关注行业历史涨跌、业绩轮动规律及主题催化下的胜率较高方向，兼顾低估价值以及周期板块。行业关注：食品饮料、银行、非银金融、家用电器、医药医疗、汽车等。主题关注：国企改革、中特估、一带一路等。
风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。