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行业研究——周报:大炼化周报:节前行业交投氛围偏弱,涤纶长丝小幅累库

来源:信达证券 作者:左前明,胡晓艺 2024-02-18 11:48:00
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(以下内容从信达证券《行业研究——周报:大炼化周报:节前行业交投氛围偏弱,涤纶长丝小幅累库》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
国内外重点炼化项目价差跟踪:截至2月9日当周,国内重点大炼化项目价差为2460.72元/吨,环比变化-57.45元/吨(-2.28%);国外重点大炼化项目价差为1428.42元/吨,环比变化-30.95元/吨(-2.12%)。截至2月9日当周,布伦特原油周均价为79.37美元/桶,环比变化-2.15%。
【炼油板块】截至2月9日当周,原油方面,美国1月非农就业数据表现强劲,市场对美联储降息预期降温,美元指数上涨施压油价,但EIA下调原油产量预测,叠加以色列表示拒绝哈马斯提出的停火要求,加沙停战希望渺茫,同时美国汽油库存降幅大于预期,在地缘政治等多因素扰动下,国际油价整体上行。国内成品油方面,受益于节前出行旺盛,汽油价格小幅上行,柴油、航煤价格小幅回落。海外市场中,东南亚、欧洲市场普跌,北美市场价格相对坚挺。
【化工板块】截至2月9日当周,化工品整体交易偏淡,部分产品在供需或成本端支撑下产品价格上扬。其中,EVA由于下游工厂基本停工,采购积极性较低,但乙烯价格上行,成本面走高对于EVA价格有一定支撑作用,产品价格小幅上涨。纯苯由于华东港口持续去库,并且春节期间船货到码头货源稀少,叠加成本端上行支撑,产品价格重心上移。苯乙烯产品虽有成本支撑,但下游需求面不断缩减,叠加码头持续累库,产品价格小幅下跌。MMA产品由于市场采买氛围偏弱,持货商交易积极性下降,产品价格弱势下跌。聚乙烯、聚丙烯、丙烯腈产品价格重心小幅下跌,聚碳酸酯价格持稳。
【聚酯板块】截至2月9日当周,由于临近假期,聚酯产业链交投情绪一般,产品价格以稳中有跌为主。上游方面,上游PX下游工厂升温重启,PX供需结构未有继续走弱,但持仓过节风险较大,厂商多观望为主,产品价格小幅下跌。MEG产品价格小幅下跌,PTA供需端整体表现不佳,产品价格小幅下跌。涤纶长丝方面,供给端,随着春节不断临近,长丝市场减停装置增多,市场整体供应量进一步下滑;需求端,下游市场全面进入放假阶段,用户前期多已完成节前补货操作,采购意愿较弱,操作多以回款为主;成本端,原料市场震荡运行,对产品价格支撑表现一般,涤纶长丝价格整体维稳。短纤和瓶片产品价格小幅下跌。
6大炼化公司涨跌幅:截止2024年2月9日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(+7.78%)、恒力石化(+7.93%)、东方盛虹(+8.73%)、恒逸石化(+21.39%)、桐昆股份(+15.81%)、新凤鸣(+18.38%)。近一月涨跌幅为荣盛石化(+0.40%)、恒力石化(-4.18%)、东方盛虹(+11.99%)、恒逸石化(+12.13%)、桐昆股份(-11.36%)、新凤鸣(-2.49%)。
风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经
济增速下滑,导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。





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