A股市场估值跟踪七十一：估值整体下行

（以下内容从东兴证券《A股市场估值跟踪七十一：估值整体下行》研报附件原文摘录）
摘要
本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
周度要点：海外方面，美国1月非农就业人口增加35.3万人，较33.3万人的前值环比增长，压制降息预期，部分海外指数下跌；国内来看，1月PMI指
数为49.2%，处于荣枯线以下，担忧情绪仍在发酵。
上周（1/29-2/2)全球主要股指中，海外股分化，港股、A股下跌。港股中恒生科技(-4.47%)跌幅最大，恒生中国(-2.64%)、恒生指数(-2.62%)跌幅居前。海外股标普500(+1.38%)涨幅最大，英国富时100(-0.26%)跌幅最大。A股中证500(-9.23%)跌幅最大，创业板指(-7.85%)、上证指数(-6.19%)跌幅居前。估值来看，海外股、港股、A股均下行。海外标普500（PE(TTM)：-0.94%/PB：-2.04%）降幅最大。A股中证500（PE(TTM)：-8.95%/PB：-8.95%）降幅最大，创业板指（PE(TTM)：-7.69%/PB：-7.69%）降幅居前；港股中恒生指数（PE(TTM)：-2.33%/PB：-2.35%）降幅最大。估值分位数来看，主要股指中海外、A股、港股均下行。海外股中的标普500(-0.3个百分点)降幅最大。港股中恒生指数(0.4个百分点)降幅最大，恒生中国(-1.7个百分点)降幅居前。A股来看，中证500(-3.9个百分点)降幅最大、沪深300(-2.9个百分点)降幅居前。中证500累计跌幅较上周扩大8.54个百分点，涨跌幅变化最大，其中88.67个百分点来自估值扩张。上证50上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献较小，除上证50外均低于60%。
上周（1/29-2/2）大类行业中，无行业估值上升，原材料、设备制造等8个行业估值均下降。原材料(PE(TTM):-10.24%:PB:-10.91%)降幅最大，设备制造(PE(TTM):-9.51%:PB:-10.10%)、科技(PE(TTM):-8.15%:PB:-9.50%)降幅居前。上周(1/22-1/26)中信一级行业PE(TTM)中，成长板块估值降幅最大。其中，国防军工(-12.77%)降幅最大，计算机(-12.59%)、电子(-11.52%)降幅居前。其余板块估值来看，消费板块估值下降，其中商贸零售（-11.21%）估值降幅最大，消费者服务(-11.15%)估值降幅居前；地产板块估值下降，其中房地产(-11.09%)估值降幅最大，建材(-6.98%)估值降幅最大。
1个中信行业PE(TTM)超过中位数，1个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。
上周（1/29-2/2）A股主要指数风险溢价整体变化上行。其中中证1000(0.72%)上行幅度最大，深证综指(0.65%)、中证500(0.63%)升幅居前。
风险提示：数据统计可能存在误差。