社服行业周报：业绩大幅预喜，关注旺季需求释放

（以下内容从上海证券《社服行业周报：业绩大幅预喜，关注旺季需求释放》研报附件原文摘录）
主要观点
春节消费需求全面释放，关注旺季催化。据华住集团数据，截至2024年1月29日，2024年春节假期的酒店预订率同比大幅增长近3倍，其中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。九毛九集团旗下餐饮品牌预订情况较往年有较大幅度增长。其中，九毛九西北菜广州门店年夜饭均已订满，怂重庆火锅厂在春节期间的预订量已超过一千桌。海底捞将有超600家门店、超400个外送站点在除夕夜和大年初一持续营业。二线城市预订火热，郑州、沈阳等多个门店的预订年夜饭已经爆满。我们认为，春节假期消费是上半年消费经济中最重要的消费节点，从人口流动来看，2024年春节档的人口流动数量和频率要远高于往年，旅游市场的快速复苏也在一定程度上助推了餐饮消费。从元旦到春节期间，旅游的旺盛消费需求带动了跨区域的消费者，春节假期消费景气度有望获得延续。春节期间出行热度持续的确定性明确，春节也是餐饮及酒店业全年最重要销售旺季之一，看好2024年春节假期消费表现有望催化市场对服务消费的乐观预期。
餐企业绩显著修复，行业迎强势回暖。全聚德发布业绩预告，预计2023年归母净利润为5600万元-6600万元，同比扭亏；扣非净利润为4200万元–5200万元。同庆楼公告，预计2023年净利润为2.73-3.2亿元，同比增长191.45%-242.13%。公司预计2023Q4实现营业收入为6.81-7.53亿元，预计未来公司业绩将保持快速攀升状态。国家统计局发布的数据显示，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%；限额以上单位餐饮收入1252亿元，同比增长37.7%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%；限额以上单位餐饮收入13356亿元，同比上升20.9%。2023年，在线下消费场景恢复，以及各地促消费政策频出背景下，餐饮行业实现大幅回暖，尤其是节假日期间，餐饮消费更是掀起了小高峰。我们认为，2023年餐饮收入首破5万亿元，餐饮行业回暖趋势强劲，经营韧性凸显，行业景气度有望延续，头部连锁餐企以及区域特色餐企有望迎来进一步发展。建议关注随着公司新投资项目的不断投入运营以及“三轮驱动”战略相互推动效应的不断增强的同庆楼。
RevPAR指标持续向好，酒店企业全年业绩大幅预喜。锦江酒店发布2023年年度业绩预告，预计2023年实现净利润为9.5-10.5亿元。与上年同期相比，将增加8.37-9.37亿元，同比增长737%-825%。2023年度境内酒店整体RevPAR比上年同期增长46.87%，为2019年同期的106.28%。首旅酒店公告，预计2023年实现净利润为7.7-8.3亿元，同比扭亏。2023Q4，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR恢复至2019年同期的100.3%；2023年全年，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR恢复至2019年同期的106.5%。华住集团公告，2023年全年，华住中国RevPAR达到2019年水平的122%。在休闲及商旅需求持续复苏的下，公司2023年第四季度的RevPAR恢复至2019年水平的120%。2023Q4新开460家酒店并关闭225家酒店，于2023年全年净增852家酒店。我们认为，消费复苏，酒店先行。酒店人工成本、能耗、餐饮成本、差旅预算、国际关系以及新增供给等因素，都为酒店行业带来新的挑战；消费群体变化，新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇。休闲游及商务差旅消费需求明显释放，境内酒店市场信心逐步恢复，酒店经营显著复苏，酒店业绩或迎来进一步修复，建议关注打造连锁化品牌矩阵，向中高端化升级迭代的锦江酒店、首旅酒店。
过去一周市场表现（2024.01.29-02.02）：
过去一周申万社会服务行业指数下跌15.08%，板块整体跑输沪深300指数10.46pct。沪深300下跌4.63%，上证指数下跌6.19%，深证成指下跌8.06%，创业板指下跌7.85%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第30名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌15.70%，旅游及景区下跌12.96%，教育下跌18.11%，专业服务下跌14.86%。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注长白山、中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。