银行：监管定调2024工作重点，优化信贷管理制度

（以下内容从信达证券《银行：监管定调2024工作重点，优化信贷管理制度》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
金融监管总局召开年会，部署2024年重点任务。2024年1月30日，国家金融监督管理总局召开2024年工作会议，提出八项重点目标任务，要求以责任定目标、以目标抓考核、以考核促落实。会议将中小金融机构改革化险和防控重点领域风险放在前两位，表明防范化解风险为2024年的重中之重。重点领域主要聚焦房地产与地方债务，目前已取得一些新的进展。在1月26日的城市房地产融资协调机制部署会上，住建部透露第一批“项目融资白名单”即将在1月底前推出。1月31日，广西南宁市已建立房地产融资协调机制，并向当地金融机构推送了第一批107个房地产项目“白名单”，其中北投荷院项目已获得民生银行南宁分行3.3亿元开发贷款。我们认为，未来更多稳增长、化风险政策有望出台和落地。
修订信贷管理制度，提高精细化和规范化水平。2024年2月2日，国家金融监督管理总局发布新修订的《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》。修订重点包括：拓宽固定资产和流动资金贷款用途和贷款对象范围；调整优化受托支付金额标准，提升受托支付的灵活性；结合互联网技术，打造新型融资场景；明确贷款期限要求，防范期限错配；强化信贷风险管控；将《项目融资业务管理规定》作为专章纳入《固定资产贷款管理办法》。我们认为，拓宽贷款用途和对象范围有利于满足信贷市场的实际需求，解决中小企业“融资难，融资贵”的问题，有效促使金融更好服务实体经济，让金融资源流向“关键技术应用”领域；简化贷款流程，提升受托支付灵活性有利于银行进行更精细化的贷款管理，提升资金的利用效率，有效避免资金在金融体系中“空转”；明确贷款期限要求，防范期限错配风险，精准监管推动商业银行综合考虑负债端和资产端的期限匹配情况，提升银行自身抗风险能力。
理财市场规模逐季修复，风险偏好有所下降。2024年2月2日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告(2023年)》。2023年末银行理财存续规模26.80万亿元，较2022年末小幅下降，但已连续三个季度呈现修复态势，全年累计为投资者创造收益6981亿元。其中，固定收益类产品存续规模为25.82万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.34%，较年初增加1.84pct；风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为24.87万亿元，占比92.80%，较年初提升4.07pct。由此可见，客户更青睐风险较低的理财产品，且2023年风险偏好有所降低。
投资评级：期待政策落地效果，银行板块攻守兼备。银行股低估值、高股息特征鲜明，收益相对稳定，而且历史上银行股行情往往启动于预期修复的拐点。我们认为，2024年银行信贷投放将更注重优化结构，息差仍有收窄压力，主要是隐含LPR下调、银行协助地方债务化解等因素的预期，建议重点关注基本面稳健、业绩持续性强、资产质量有望逐步向好的银行。个股方面，下阶段可重点关注：1）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行：农业银行、邮储银行、中信银行。2）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行。3）随着政策呵护，地产风险缓释可期有望带来估值修复的招商银行等。
本周高频数据跟踪：
银行板块整体跑赢沪深300。本周（1.29-2.02）A股市场呈现整体下降趋势，上证指数-6.19%至2,730.15点。本周银行板块指数（申万一级）-0.59%，跑赢沪深300指数（-4.63%）4.04个百分点。本周行业指数全部下跌，涨跌幅前三的行业为银行、家用电器、煤炭，周涨跌幅分别为-0.59%、-2.06%、-2.34%；涨跌幅后三的行业为综合、社会服务、计算机，周涨跌幅分别为-15.15%、-15.08%、-14.20%。
银行个股涨少跌多。本周（1.29-2.02）A股市场银行股涨跌幅前五分别为北京银行（+2.42%）、南京银行（+2.31%）、农业银行（+2.07%）、工商银行（+1.57%）、建设银行（+1.17%）。涨跌幅后五分别为齐鲁银行（-9.13%）、重庆银行（-8.13%）、瑞丰银行（-7.63%）、西安银行（-7.61%）、紫金银行（-6.72%）。
北向资金持股比例较上周有升有降。截至2月2日，北上资金持股邮储银行、农业银行、招商银行分别占其流通A股的0.90%、0.92%、5.25%，相较于上周五，分别变动+0.02pct、+0.00pct和-0.02pct。
本周（1.29-2.02）国股银票转贴现利率整体下降。2024年2月2日，国股银票转贴现利率：1个月为0.88%，较前一周下降162BP；3个月为1.80%，较前一周下降38BP；6个月为1.65%，较前一周下降27BP。
本周（1.29-2.02）存款类机构质押式回购加权利率整体下降。2024年2月2日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.72%，较前一周下降9BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为1.84%，较前一周下降11BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周下降17BP，GC007较前一周下降24BP。
本周（1.29-2.02）银行资本工具到期收益率整体下降。2024年2月2日，1年期、5年期、10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为2.50%、2.77%和2.83%，较前一周分别变动-7BP、-10BP、-21BP；1年期、5年期、10年期银行永续债到期收益率分别为2.57%、2.84%、2.92%，较前一周分别变动-5BP、-11BP、-21BP。
本周（1.29-2.02）同业存单发行利率有升有降。2024年2月2日，1个月期2.17%，3个月期2.46%，6个月期2.46%，相较于前一周分别变动-16BP、+1BP、-7BP。从6M同业存单发行利率来看，城商行、农商行分别为2.44%、2.45%，较前一周分别变动-8BP、-9BP。
本周（1.29-2.02）同业存单收益率整体下降。2024年2月2日，1M、3M、6M、9M同业存单（AAA）到期收益率分别为2.19%、2.32%、2.35%、2.35%，相较于前一周分别变动-16BP、-7BP、-5BP、-5BP。分银行类型来看，国有行、股份行和农商行6M同业存单到期收益率分别变动-6BP、-6BP、-7BP至2.34%、2.35%、2.39%。
风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期等