2024年1月策略月报：利好政策持续发力

（以下内容从万联证券《2024年1月策略月报：利好政策持续发力》研报附件原文摘录）
投资要点：
1月A股延续调整，利好政策持续发力：截至1月25日收盘，上证综指收报2906.11点，较去年12月末下跌2.31%。分结构看，本月A股主要股指多数下跌，其中科创50（-10.12%）跌幅最大，创业板指、中证500、沪深300、上证50分别下跌9.02%、6.56%、2.57%、0.57%。下旬以来，证监会出台多项利好政策提振市场信心。
企业盈利延续修复势头：20239643年1-12月规模以上工业企业利润总额累计同比下降2.30%，较1-11月降幅收窄2.10个pct，降幅连续10个月收窄。分不同类型企业看，国有企业、股份制企业和私营企业利润均有不同程度提升，企业利润持续修复。
央行宣布降准，继续维护流动性合理充裕：1月央行公开市场操作力度有所减弱，截至1月29日，当月逆回购净回笼资金4840亿元。MLF则延续超额续作。1月央行宣布降准0.5个百分点，此举将向市场提供长期流动性约1万亿元。同时下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。央行提及完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，有望推动LPR利率下行，继续降低社会融资成本。
A股市场流动性环境有望改善：截至1月25日，本月产业资本延续净减持、北向资金净流出A股市场、新成立偏股型基金份额发行数量减少、限售解禁规模略有回升。往后看，流动性环境有望改善。证监会宣布全面暂停限售股出借，要求建设以投资者为本的资本市场，利好政策频频出台，有助于稳定市场预期、提振交易活跃度。
大势研判及行业配置建议：美国经济数据表现出较强韧性，降息预期有所降温，美欧股市调整后继续上扬。央行降准稳信心，资本市场政策利好推动市场情绪改善。宏观经济企稳回升有望带动企业盈利预期回暖，加之A股估值优势突出，配置性价比较高。行业方面，建议关注：1）央企市值管理纳入考核的要求下，经营稳健、业绩增长预期较强且信息披露较为规范的大型央企有望率先受益；2）加强逆周期宏观调控，政策加码发力下关注经济恢复向好主线，在顺周期板块中寻找业绩支撑力度较大的细分领域。
风险因素：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。